机械行业：工程机械行业盈利弹性显现

机械行业经济效益指标概况。对比机械通用设备和专用设备行业1-8月和1-5月经济效益指标,6-8月机械行业利润增速加快,毛利率略有提高,行业整体呈温和复苏的趋势,其中利润增速提高最快的是建筑工程机械和起重运输设备行业,毛利率、收入增速和利润增速均出现下降的是船舶及浮动装置行业。 　　销售收入略有回升。由于去年基数较高,今年通用与专用设备收入能实现增长11%和19%,实属不易,“四万亿”保内需已初见成效。09年1-8月专用设备制造业收入同比增长20.3%,较1-5月份19.1%增加1.2点;通用设备制造业收入同比增长12.5%,较1-5月份10.9%增加1.6个百分点。建筑工程用机械收入增速提高最快,达到19%,6-8月收入增长达到26%,我们预计四季度在去年低基数的基础上将出现爆发式的增长。 　　机械行业盈利弹性开始显现。1-8月机械行业利润增速提高明显,各个子行业中利润增速提高最明显的是建筑工程机械行业。1-8月通用设备制造业和专用设备制造业利润率分别为5.8%和6%,较1-5月份略有增长。 　　6-8月机械各子行业利润增长出现分化。6-8月起重运输设备利润增长35.6%;金属加工机械下降7%,降幅收窄;铁路运输设备制造行业利润增长23%,下降明显;建筑工程机械行业利润增速达到45%。 　　6-8月,除船舶行业外,机械各子行业毛利率均出现不同程度回升,提升较明显的是轴承行业、起重运输设备行业、铁路运输设备行业,船舶行业毛利率持续下降。 　　行业盈利回升除了收入与毛利率提高外,管理效率提升也很重要。通用设备和专用设备1-8月份期间费用率分别为7.9%和9.1%,均比1-5月份下降0.3个点。1-8月,专用设备产成品资金占用率12.1%,通用设备产成品资金占用率11.7%,与1-5月持平,依旧位于底部。

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