支撑国内沪铝价格的三要素（铝市春秋-荆柯）

目前，国内沪铝进入交织状态，市场表现为区间内弱市震荡，从现货市场看价格围绕15000元／吨左右震荡变化不大．氧化铝市场价格上涨与笔者预期的时间及幅度一致．中铝氧化铝现货价格10月１日已经由2550元／吨上调至2650元／吨，虽然中铝氧化铝现货价格上调对市场影响不大，但这对非中铝氧化铝价格起到提振作用．目前，非中铝氧化铝价格已经达到2630元／吨左右．

　笔者以为，氧化铝价格的上涨主要是由铝冶炼企业赢利空间支持以及该行业的开工率增加因素影响．另外，氧化铝原料铝土矿及其它附属原料价格的现实及预期上调也增强了氧化铝价格的上涨信心．

　目前进入消费旺季，虽然电解铝市场在复产量增加情况下，销售依然显示疲软状态，但笔者认为：通货膨胀因素、行业垄断及电解铝生产成本的增加将限制沪铝下跌空间．尤其生产成本的增加将压缩电解铝赢利空间，而通货膨胀因素将提高电解铝价格在下跌时铝冶炼企业及投资机构的惜售心态，从而起到支撑作用．

　笔者预期，未来国内氧化铝原料铝土矿及附属原料将缓慢上涨，预期氧化铝价格达到2700元／吨左右的观点已经实现．从电解铝企业了解到的情况看，氧化铝库存量基本都没有达到正常水平，本季度的末期氧化铝的补库行为将有可能推动氧化铝价格缓慢继续上涨至2850元／吨左右，这也可能将成为今年的最高目标．国内沪铝短期将继续在区间内振荡运行，成本推动将体现为沪铝的被动式跟涨．

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