8月减持美债34亿 未来增持或仍是主方向

经受着美元贬值的压力，中国本月减持了美国国债。昨日，美国财政部国际资本流动性报告显示，今年8月中国减持美国国债34亿美元，持有总量降到7971亿美元，但仍居各国之首。     未来增持仍是主方向     一直以来，增持美国国债都是中国外汇储备投资的主要方向，美元作为全球流动性最好的货币，购买美国国债自然无可厚非。但是金融危机爆发之后，美元遭遇了前所未有的信用危机，此后国内呼吁减持美国国债的声音越来越多。     而近5个月，中国持有美国国债一直处于波动状态。总是在增持之后随之减持，而且这一规律还在继续。6月份，中国增持了241亿美元，而本月中国又继续减持。不过整体上中国持有美国国债的数额仍在增长，但增长幅度有所降低。     据美国财政部数据显示，3月、5月、7月，中国分别增持美国国债237亿美元、380亿元、241亿美元，而4月、6月、8月中国则减持美国国债，减持额分别为44亿美元、251亿美元和34亿美元。     海通证券研究所表示，中国减持美元的主要原因可能是由于中短期美债到期较多，实际上中国仍是增持，而且未来增持仍将是中国选择的主方向。     对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰认为，中国也有可能会在其他离岸市场对所持有的美债进行调整，所以仅仅通过美国财政部公布的数据并不能完全判断中国外汇储备投资的情况。     近期美元持续走弱，中国外汇储备压力骤增，但是众多专家仍然认为，中国在短期内不会大幅减持美国国债。光大证券研究所首席经济学家潘向东表示，导致美元走弱的因素主要有两个，一是全球经济企稳复苏迹象明显，而美国继续施行宽松的货币政策；二是澳大利亚率先加息。潘向东同时表示，“尽管短期内有担忧，但是从中长期来看，美债仍然是中国外汇储备投资的首要选择。”     社科院刘煜辉则认为，在目前外汇管制体制下，中国并没有更多好的选择，只能被动的增持美国国债。中国已经掉入了“美元陷阱”，决策层其实很难作出是增持还是减持的决定，不过可以肯定的是，中国不大可能短期内大幅减持美国国债。他还表示，现在可以改变的就是对美国国债存量结构进行调整，因为现在美国利率已经降到最低点，未来一旦进入加息周期，中国的长期债券可能面临减值的风险，因此可以适当减少长期债券的持有量。     外储结构正进行调整     另外，中国外汇储备继续增加，高额的外汇储备如何使用的问题仍然是市场关注的焦点。截至9月末，国家外汇储备已经突破2.2万亿。     据央行公布的数据显示，9月份外汇储备增加618亿美元，至9月末国家外汇储备余额为22726亿美元，同比增长19.26%。前三季度国家外汇储备增加3266亿美元，其中，第三季度增加1488亿美元。     对于外储的安全问题，刘煜辉认为，在美国仍采用宽松货币政策情况下，物价及贵金属价格上涨，从而导致了美元的购买力大大缩水。     而中国外汇储备的币种基本上以美元为主，面临美元贬值，中国实际上已开始对外汇储备结构进行调整。海通证券研究所表示，第三季度，中国外汇储备币种所占比重有所变化，欧元的比重明显上升，这与近期欧洲经济复苏，欧元升值有关。该所还认为，除了购买美国国债，中国可适当进行实物投资，比如增加黄金、石油以及铁矿石等物资的储备。但是该机构也表示，资源收购不可以过于激进，毕竟中国高额的外汇储备不可能在短期内被消化掉。      此外，8月份减持美国国债的并不仅仅只有中国，“金砖四国”中巴西和印度均小幅减持美债，数额为9亿美元和4亿美元，只有俄罗斯增持了36亿美元。     第二大美债持有国日本通过增持65亿美元美债之后，与中国之间的差距缩小为661亿美元。

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