房地产行业:一、二线重点城市成交量环比恢复情况较好

重点城市和非重点城市销售面积的分化。从全国来看,销售面积和销售价格,无论是同比,还是环比依然在上涨。而大部分重点城市销售面积8月份开始已出现环比回落,支撑全国销售面积环比增长的动力仍然来自广大的三四线城市。重点城市房价持续上涨面临考验,全国房价或将呈结构性上涨。我们得出这个结论的主要依据如下:1)、前几个月高速增速的新开工面积将在未来形成供给;2)、商品房空置面积指数已连续三个月回升,支撑房价上涨的动力-供需偏紧格局或将出现松动;3)、部分重点城市高企的房价已开始抑制需求;4)货币微调预期进一步抑制需求:9月全国个人住房按揭贷款环比出现回落;最近南京、上海、北京等地已经出现信贷收紧动作。我们沿着两条主线精选个股:1)、从销售面积和房价分化的角度出发,我们看好在三四线城市重点布局的开发商,如荣盛发展、中天城投、中江地产等;2)、从资产重组的角度出发,我们看好ST东源(拟吸收合并西南地区重量级开发商-重庆金科集团)、ST耀华(拟置入凤凰置业100%股权,转型为文化地产开发)、*ST华源(拟置入名城地产70%股权,项目主要分布于福州)。

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