房地产业:京深两地二手房销量大幅上升,政府将继续扶持地产行业

一二线重点主流城市目前继续保持较好的成交情况,本周整体环比上升2%;大部分城市成交量仍维持高位,处于小幅波动状态。 　　 房市成交数据目前仍保持良好的状态:一二线主流城市成交量达到07年同期172%,达到08年同期253%;同比数据较上周仍有上升。 　　 一手房:杭州、北京等城市成交继续上扬 ;上海、深圳等大部分城市与上周基本持平;部份城市稍有回落,但仍处高位。 　　 二手房:深圳、北京二手成交持续明显上升。 　　 供给量:总存量仍呈现下降态势。 　　 房价:整体保持稳中有升态势。 　　 A 股主流房地产公司目前估值具有良好的安全边际。开发类09年PE26倍,10年19倍,RNAV 折价3%,PB 4.3倍;出租类09年PE 35倍,10年26倍,RNAV 溢价3%,PB 3.4倍。 　　 坚持我们一直以来的观点:一手房新推楼盘在10月、11月达到下半年高峰;预计10月、11月一手房和二线城市的销量将环比有所上升。 　　 我们认为,7折房贷优惠上调的可能性小,银监会等主管部门主要通过首付款控制风险,房贷利率优惠还是惩罚由商业银行根据客户资质和二套房等政策具体制定,这本身也符合利率市场化方向。 　　 预计各地方政府将根据自身房地产行业和宏观经济情况对年底到期的税费优惠政策做出是否延长、取消或者部分取消的决定。即使全部取消,可能加大行业短期的波动(如取消前销量放大,取消后一段时间销量缩小),但对行业根本趋势影响较小。而且整体上地方政府对房地产行业扶持的态度并没有改变。 　　 预计政策面虽然有一定调整,但预计未来将维持偏松格局,行业景气趋势将延续。房地产仍然是保增长、启动民间投资的支柱型产业,在严重通胀尚未来临时,低利率政策的持续时间将可能长于预期。 　　 继续维持行业增持评级,建议超配。 　　 一线地产继续推荐万科A、新湖中宝、金融街,关注保利地产、金地集团、招商地产。关注具有持续低价拿地优势的华侨城A 和中铁二局。 　　 建议继续关注二线城市代表股,重点关注名流置业、嘉凯城、ST 鲁置业、建发股份、中国宝安、浙江广厦、ST 东源;区域性二线蓝筹公司北京城建、华发股份、香江控股和苏州高新。 　　 继续关注上海本地股中的集迪斯尼概念股,真正能从迪斯尼项目推动的地价房价上涨中受益的是张江高科、深长城、浦东金桥和中华企业。

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