钢铁行业:2010年合理利润可期,提前布局

大冶特钢(000708)
 公司产品以轴承钢、齿轮钢、弹簧钢为主,主要应用于汽车、铁路轴承等行业,轴承钢、弹簧钢各20万吨左右,齿轮钢10万吨左右,是公司核心利润构成。 　　公司目前没有扩充产能计划,能力120万吨左右,利润增长主要依靠产品结构调整,目前盈利能力强的高附加值产品仅占公司产量的12%左右,后期提升空间大。 　　特钢行业波动没有普钢大,公司业绩比普钢公司稳定,全年EPS预计在0.6元,是09年PE最低的钢铁公司,属稳健投资品种,建议买入。 　　宝钢股份(600019)
 国内钢铁行业龙头企业;附加值比例最高,国内独有及领先产品比例占比40%以上,其中汽车板占国内50%以上市场份额。 　　2010年国内鼓励消费政策大方向不会改变,高附加值的汽车、家电等用板需求仍将保持快速增长,公司目前高附加值产品仍供不应求。 　　公司是目前A股市场PB最低的股票之一,每年盈余的40%以上分红,在目前股价较低情况下,分红收益率也很可观。 　　武钢股份(600005)
 武钢是国资委管理钢铁四大央企之一,国内综合实力排名前三;产品80%以上均为板材,产品附加值高;且公司大部分均为96年以后更新改造设备,目前基本都是国际最先进的生产线,装备水平高。 　　公司目前有近30万吨产能的曲向硅钢,目前在国内处于垄断地位,年末三硅钢投产,又增加12万吨曲向硅钢产能。 　　公司冷轧产品收入占公司总收入的45%左右,且3冷轧(100万吨)投产后,冷轧比例进一步提升。 　　公司产品大部分均为高附加值产品,吨钢合理利润应在400元以上,年合理EPS应在0.5-0.6元,06年、07年、08年EPS分别为0.5元、0.83元、0.66元,目前股价风险不大,建议增持。

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