水泥行业:新疆水泥业景气向下拐点的到来时间将推迟

我们看好2010年新疆区域内水泥业供需基本面,我们将分别从供给和需求两方面来分析。 　　供给面:2010年疆内水泥产能集中投放截止08年末,新疆存量水泥产能约2,300万吨,其中新干法水泥产能1,500万吨,新干法按产能占比约65%。分区域看,北疆存量产能1,500万吨,南疆800万吨。新增产能方面,09年预计投产5条熟料生产线(见图一),共计水泥产能408万吨。其中前3条已投产,后2条接近年底投产。 　　根据10年各生产线的预计投产时间,经测算,10年内新增的有效水泥产能为600万吨。 　　淘汰方面,08年末存量落后水泥产能约800万吨。根据先前十一五规划,07-10年共淘汰300万吨,每2年淘汰150万吨。目前07-08年已淘汰130万吨,09年预计淘汰90万吨,10年规划淘汰100万吨。但对淘汰落后不必过分乐观,理由1、新疆水泥业在盈利高峰,企业无动力关停生产线;2、新疆经济落后,淘汰落后涉及地方经济利益博弈;3、即使有行政强令,则很可能出现在年底前集中关停的情况,则落后产能在年内仍构成有效供给;4、水泥生产线低成本复产,除非炸毁,仅关停生产线依然构成潜在产能威胁。

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