流动性泛滥正催生房地产泡沫

●陶冬 (瑞士信贷经济学家、亚洲区首席经济分析师) 　　流动性泛滥正催生房地产泡沫，而今年房价还要涨，但是，明年下半年楼市或现"拐点"。 　　今年第三季度经济增长最大的看点不是GDP的提速，而是房地产建设速度的大幅加快。中国经济中期有一些忧虑：国内银行在前9个月，总共借出8.7万亿元新增贷款。流动性注入力度和基础货币发行增量是历史罕见的。中国经济存在流动性严重过热的隐忧。 　　流动性泛滥正在催生一个房地产的泡沫。如果说今年上半年还有许多刚性需求在买房地产的话，今年下半年几乎都是投资资金，或者说投机资金。银行不借钱给中小企业，不借钱给出口企业，但是愿意贷给央企。央企看着实体经济需求有所复苏，但是复苏速度非常缓慢，因此不愿意投资，但是银行储蓄利率低、通货膨涨预期在起，于是就把钱就扔到房地产里面去。今年第三季度中国总共有92块拍卖出去的天价地王，在不同的城市。其中70%不是地产商买的，而是央企买的，中国正在面临一个实体经济虚拟化的情况。 　　今后3到6个月房地产市场仍将渐涨。因为一级城市没有太多房源可以卖了，我估计现在的新的房源大概相当于4到5个月的销售量，这个比一年前22到23个月的库存大幅度下降，房价涨的原因是开发商没有新盘可开了。但是到明年的某一个时点，很可能是下半年，中国的房地产会有一个调整。

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