房地产行业周报:2010年楼市销售同比增长10%以上

11 月楼市销售量继续增长,补库存有利房价逐渐趋于稳定整体上看,11 月的交易量环比10 月继续出现正增长,二线城市的增长比一线城市更加显著,整体房价仍在上涨,但是涨速依然保持在相对低位,同时我们也观察到部分城市的新房均价在本月还经历了适当调整,这些都有利于楼市的中期稳定,同时也有利于降低地产市场整体的政策调控风险。 　　尽管 11 月的销售量在继续环比上涨,但是部分城市的库存水平已经开始出现回升,而这也意味着需求的“边际消化率”在出现降低,从而使得开发商定价策略从激进开始逐渐回升中性甚至保守,这有利于楼市的“长治久安”。而后期供给的不断增长会使得销售量在“需求边际消化率”下降的背景中仍实现环比正增长,从而出现“量增价平”的美妙趋势。 　　2010 年楼市销售面积同比增长10%以上,地产投资同比增长19%以上明年可能出现一个“宽货币,紧信贷”的格局,即使明年的信贷投放只有6.5 万亿的规模,全年M2 也能够完成17%左右的同比增长。根据我们对货币活化水平所做的情景分析,我们认为明年M1 同比增长可能在19-22%之间。 　　基于历史上 M1 和地产销售量之间的显著相关性,我们认为如果M1 完成20%左右的增长,则商品房销售面积明年完全可能完成10%以上的同比正增长。另外,地产投资在明年也可能完成19%以上的同比增长。

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