有色金属行业点评:金价续创历史新高,山东黄金资源储量有望增加

事件:11月25日,金价续创历史新高,山东黄金公告,资源储量有望增加。 　　点评:11月25日,LME基本金属价格上涨。铜、铝、铅、锌涨幅分别为1.67%、1.14%、2.24%、3.22%。 　　11月25日。铜、铝、铅库存表现为增加,增加幅度为0.45%、0.18%、0.81%。锌库存减少,减幅为0.06%。 　　11月25日,金价上涨,涨幅1.97%,收于1192.47美元/盎司,也是当是最高价,继续创历史新高。11月25日,美元再创新低,跌1.05%,收于74.32。这是金价上涨的一个动因,另外,IMF售价对金价购成直接支撑。 　　11月25日,印度金融纪事报报导称,在本月初购买200吨黄金后,印度对从国际货币基金组织(IMF)购买更多黄金仍持开放态度。这助推国际金价再次刷新了历史新高。 　　11月26日凌晨(当地时间11月25日)国际货币基金组织(IMF)表示已向斯里兰卡央行出售10吨黄金。IMF在一声明中表示,以11月23日的市场价格为基准,向斯里兰卡央行出售总值等同3.75亿美元的黄金。IMF表示,此次售金是IMF在9月批准出售总计403.3吨黄金的一部分。央行在此价位购买黄金,使金价仍然有上涨空间。 　　11月25日,山东黄金公告。 　　一、审议通过了《关于托管山东黄金集团有限公司、山金矿业有限公司二公司所持股权的议案》。二家公司托管上述股权,将付给山东黄金托管费用,托管5 家标的公司股权的托管费合计为每年120 万元,具体为1.嵩县天运矿业有限责任公司70%股权的托管费为每年20 万元;2.山东黄金归来庄矿业有限公司69.24%股权的托管费为每年40 万元;3.嵩县山金矿业有限公司70%股权的托管费为每年20 万元;4.山东黄金集团蓬莱矿业有限公司51%股权的托管费为每年20 万元;5.海南山金矿业有限公司63%股权的托管费为每年20 万元。 　　托管的原因为避免同业竞争,相信时机成熟后这些资产会注入上市公司。 　　二、关于竞购山东黄金集团有限公司在山东产权交易中心挂牌出售之探矿权的公告。 　　该探矿权的黄金储量为11.17 吨,金平均品位2.97 克/吨,挂牌价16,107.86 万元人民币山东黄金拟以挂牌价,但最高不超过挂牌价格1.3 倍的价格竞购集团公司本次通过山东产权交易中心公开挂牌出售的标的探矿权。 　　标的探矿权位于公司持有的三山岛金矿《采矿许可证》之许可开采范围深部,将有助于公司延伸扩大三山岛金矿《采矿许可证》之许可开采范围,可集约开采并利用现有选矿能力,降低开采成本,进一步提升公司盈利能力和竞争力。 　　如果竞购成功,山东黄金资源储量已达212吨,公司内部找矿成果也较显著,实际储量要高于这个值,基本可达230吨左右。 　　我们以为公司经营上的稳健的,内部找矿与外部注入是明确的,由于本次资源储量的可能增加在三年内还不能贡献产量,我们维持原盈利预测不变,在黄金业上市公司中仍然重点推荐山东黄金。 　　最新消息及数据:11月25日,美国劳工部公布的数据显示,截至11月21日美国当周首次申请失业救济人数减少3.5万人,至46.6万人,为2008年9月13日以来最低水平。 　　11月25日,美国商务部周三公布,美国10月新屋销售较上月增长6.2%,年率为43万户,预估为41万户.9月修订后为40.5万户(前值为40.2万户)。创一年新高。 　　11月25日,路透/密西根大学消费者调查公布的一项调查数据显示,11月份美国消费者信心指数相比本月初时略有改善但不及10月份的状况,11月个人的财务状况仍令人深感忧虑。 　　短期内利好经济数据为主,导致美元走低,基本金属走高,本段基本金属的走高,既有商品属性的支撑也有金融属性的支撑。 　　经济转暖是一个大的趋势,具体转暖的路径当会有曲折而趋势不会改变。我们认为金属行业的景气度会因经济转暖而得到提升。我们维持有色金属行业“增持”的投资评 级,在基本金属子行业中,我们认为铜子行业的基本面最佳。影响金价的三大因素使金价长期看好,黄金业业绩的稳定增长预期在有色行业内最为确定,我们长期看好黄金子行业。在二级市场中,黄金、铜两子行业的估值也低于行业平均水平。我们认为该两行业具备趋势性的投资机会。我们重点的关注的个股为山东黄金、中金黄金、江西铜业、云南铜业。短期内可以关注具有成本优势和估值优势的焦作万方。 　　投资风险:宏观经济尤其是美国经济不能如期转暖;中国经济复苏程度低于预期;板块估值压力。

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