有色金属行业点评:基本金属价格上涨,金价续创新高

12月1日,铜、铝、铅、锌价格上涨,涨幅分别为2.09%、2.19%、5.25%、2.15%。铜、锌价创新高。 　　12月1日,澳大利亚联储宣布加息25个基点,将基准利率上调只3.75%,这是过去3个月内第三次加息。澳联储称,近月来的3次加息将有助于经济复苏的可持续性和控制通货膨胀。澳联储表示澳大利亚目前经济向好,但需要关注资产价格的上涨,包括房价和股市复苏。 　　12月1日,,中国物流与采购联合会(CFLP)公布 2009年11月中国制造业采购经理指数(PMI)为55.2%,同上月持平,结束了18个月以来的上升,但依然在维持在最高位, 显示经济基本面依然向好,复苏势头进一步得到稳固。 　　分项指标来看,生产指数为59.4%,比上月小升0.1个百分点,为2008年5月以来的最高点,表明在市场需求扩大的带动下,制造业生产量环比继续呈增长趋势。购进价格指数为63.4%,比上月上升6.5个百分点,为2008年8月以来的最高点,表明制造业主要原材料购进价格继续呈上涨趋势。对金属行业利好。 　　澳大利亚三次加息,中国经济复苏势头稳固,全球经济在复苏的大趋势不变。迪拜世界重组活动使全球金融体系的稳健程度遭到质疑,但影响不会太大,市场对此亦表示了乐观。受此影响,基本金属走高,美元走低,黄金价格小幅上扬创新高。 　　经济转暖是一个大的趋势,具体转暖的路径当会有曲折而趋势不会改变。我们认为金属行业的景气度会因经济转暖而得到提升。我们维持有色金属行业“增持”的投资评级,在基本金属子行业中,我们认为铜子行业的基本面最佳。影响金价的三大因素使金价长期看好,黄金业业绩的稳定增长预期在有色行业内最为确定,我们长期看好黄金子行业。在二级市场中,黄金、铜两子行业的估值也低于行业平均水平。我们认为该两行业具备趋势性的投资机会。我们重点的关注的个股为山东黄金、中金黄金、江西铜业、云南铜业。 　　投资风险:宏观经济尤其是美国经济复苏程度低于预期期;中国经济复苏程度低于预期;主要国家尤其是美国宽松货币政策的收紧;板块估值压力。

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