机械行业2010年投资策略:内外兼修,景气攀升

2010年行业景气度高于09年。我们预计09年4季度机械行业景气度仍将保持回升势头,全年行业销售总产值增速有望从9月份的10.8%提高到13%左右;2010年行业出口将有较大幅度的反弹(15%以上),国内需求增速将在政策推动下保持稳定,成本压力有望进一步减轻,全年行业景气度将高于09年,预计全年销售总产值增速有望达到1 7%左右。 　　工程机械与造船:尽管出口降幅较大,09年工程机械行业仍有望在“四万亿”等投资拉动下保持15%左右增长,我们预计10年该行业在出口复苏与内需有力拉动下,将实现更快增长。造船业的恐慌期已经过去,新船船价将趋于底部,新签订单量有望继续回升。由于订单饱满和成本下降,我们预计10年中国造船业仍可实现25%左右的快速增长。 　　轨道交通装备制造和机床:09年我国铁路基本建设投资创历史同期最高水平,铁路运输设备制造业增速达30%左右。预计随着铁路货运回暖和铁路建设的持续推进,未来几年行业仍可保持30%左右的增速水平。09年1-9月金属切削机床产量累计增速同比下降20.1%,随着下游行业景气度的逐月回升,机床需求也将逐渐开始回暖,预计10年机床行业收入增速约10%。 　　维持“强于大市”昀行业评级。我们坚定看好行业长期发展前景,并认为行业能够最先受益于国内和全球经济复苏,且目前行业估值相对偏低,因此维持“强于大市”的投资评级。2010年我们建议重点关注四类公司:综合竞争力突出的公司、出口占比高的公司、与固定资产投资直接相关的公司和政策支持或具有低碳、军工、资产重组等概念的公司。我们仍维持三一重工、徐工科技、中联重科、太原重工、中国船舶、山推股份和时代新材的“买入”评级及天马股份等公司的“增持”评级。

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