中央经济工作会议五大“悬疑”解密

中国是全球前十大经济体中，惟一一个实际国内生产总值(GDP)较去年有所增长的国家－－这本身就是一项成就。但从2010年起，此项成就的代价应会变得更明显。明年的政策如何走，市场总结了财政、货币、消费、楼市、结构调整等五方面的疑问，中央经济工作会议也一一作了解答      货币政策：力度不变手段灵活      即将告别“极度”宽松的2009年，货币政策或将迎来“适度”宽松的2010年。如果将10万亿元作为今年基数参照，那么关于明年信贷数量的猜想一直存在诸多版本。来自政策层的预测为，明年M2增速将在16%左右，全年新增贷款大约7万亿到8万亿元。      “事实上，很难预测出具体的数据。”光大证券首席分析师潘向东认为，货币在明年会呈现出更大灵活性。“如果明年海外经济二次探底，那么我国宏观经济将再次面临保增长，贷款还将持续快速增加；但如果海外经济好转，那么信贷将维持一个合理增量。”      中央经济工作会议结束不到两小时，记者第一时间从中国银行获悉，该行将明年信贷目标定位于调整结构，防范风险。中国银行董事长肖刚指出，明年中行将坚持有保有压，优先满足重点行业、重点客户和重点项目的信贷需求。      对此，潘向东解释，首先，通货膨胀并没有那么严重，预计明年通胀率约为2.5%，这个数字相对于8%以上高速增长的GDP来说不算高。而世界经济恢复没有那么快，因此对诸如石油等大宗商品的需求量仍有限，我国面临的输入性通胀压力也不大。更重要的是，中央避此话题，是防止市场形成通胀预期，通胀预期往往比通胀本身更加可拍。            中国社科院中国经济评价中心主任刘煜辉：今年已经投放了5.5万亿元的中长期信贷，大部分进入了新开工项目，明年大约需要4万亿元左右才能保证今年新开工的项目顺利进行。另外，随着明年企业经营状况改善，企业所需要的短期流动资金在4万亿元左右。两者相加，明年的信贷需求估计在8万亿元左右。      交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟：在连续9个月负增长后，11月份CPI同比增幅为0.8%左右，首次转正。随着年底食品价格的季节性回升、非食品价格降幅的不断收窄以及12月份翘尾因素负效应消失，CPI将继续维持上升趋势。如果没有其他突发性因素，初步预计2010年全年CPI同比涨幅将在4%左右，出现恶性通货膨胀的可能性不大。      楼市政策：“一动”不如“一静”      市场迫切求知的房地产相关政策，并未在本次中央经济工作会议上得以明晰。但也没用任何权威消息证明，未来房地产政策会有变更。这也许本身就是一个强烈的信号：“一动”不如“一静”。      在经历2009年适度宽松货币政策的刺激之后，中国的房地产总体涨幅已经超越2007年的疯狂。有房地产业内人士认为，从政策角度来看，国家应该继续保持原来的基调，所以预计在房产政策这块也不会有太大的打压。但明年房价涨幅会收窄。其论据在于，随着中国经济增长方式的逐渐改变，投资热点会有所增加，房地产投资热相对会有所降温。另外，随着政策优惠力度的降低，一部分投机者或将撤离市场，这将会对稳定房价起到一定作用。      不过，民间研究人士余丰慧发表评论认为，明年结构调整应首先对准房地产。他批评说，过分依赖房地产对经济的拉动作用是我国经济结构目前最不合理的表现，而目前中国房地产的狂热正在严重破坏中国的经济结构。他的理由是，今年第四季度大规模投资中，房地产投资比重很大。一些地方政府无形中走上倚重房地产拉动经济的道路。这迫使一些包括国有企业在内的公司放弃本行，而转投房地产业。这样的发展模式不仅阻碍实体经济复苏更会造成房地产泡沫和酝酿金融风险。他建议说，必须从税收、信贷、经济政策等方面限制房地产的过度扩张，限制投资、打击投机，把经济增长过分倚重房地产的局面迅速调整过来。            华东师范大学商学院副教授兼任中国房地产测评中心副主任孙斌艺：楼市的优惠政策如今处于比较尴尬的境地，如果不延续，会对市场产生较强的负面效应；如果延续下去则会进一步推高房价。今年一年的优惠将相当一部分未来需求转移过来，透支了未来，如果优惠政策中止则会产生巨大的放大效应，明年的市场需求水平可能出现较大幅度的下滑，对市场产生较大的负面影响。（记者孙维晨）      拉动内需：刺激政策“不退休”      12月７日闭幕的中央经济工作会议在对明年经济工作进行全面部署时提出，要更加自觉、更加主动地坚持扩大国内需求特别是消费需求的方针，实现内需和外需有效互补，同时提出把增加居民消费作为扩大内需的重点。专家指出，拉动内需、扩大居民消费已成为经济结构调整，提高经济发展质量和效益的重点。      国家信息中心研究员祁京梅在接受记者采访时表示，在一系列刺激消费政策的带动下，今年我国居民消费增长迅速。“与以往相比，我国的居民消费和内需拉动今年取得了巨大的进步，但需要指出的是，与３０％以上的固定资产投资增速相比，消费增速仍然相对较慢。”      祁京梅说，从消费拉动与投资拉动的比例来看，我国的居民消费增长还是处于相对较低水平。“在出口没有明显回升的前提下，扩大内需，扩大居民消费对于保持经济的持续稳定增长有着重要的意义，同时对解决产能过剩、经济结构不合理等问题也有重要的影响。”      “虽然往年也出台过相应的措施刺激消费、拉动内需，但事实证明今年的刺激措施最为明显，无论是家电下乡、小排量汽车减税还是房地产业的优惠政策，都在短时间内起到了立竿见影的效果。”祁京梅表示，虽然政策已经取得了很好的效果，但具体到家电下乡、汽车下乡、家电以旧换新试点等政策的具体执行和实施来看，仍然存在着补贴力度不够，补贴范围不广的问题。            中国国际经济交流中心研究员张永军：今年国家出台了很多政策刺激国内消费，但随着时间的推移，政策的边际效应会递减，在这种情况下，如果不延续、不扩大，那么对经济的负面影响将会非常明显。要进一步扩大内需，扩大居民消费，有必要保持现行刺激政策的延续性。明年大规模的投资拉动可能不会再次出现，着力扩大内需、扩大消费对协调投资和消费间的比例也有着重要的作用。（记者马继鹏）      股市动态：定调宏观Ａ股温和走升      昨日，A股的行情颇有“闲庭信步”的架势，其温吞的表现，令人萌生睡意。上证综指全天呈现温和盘整的格局，收盘仅上涨0.45%，市场分析人士认为，会议传递出的信息对市场起到中性偏正面的作用。      对此，中银国际分析师程漫江也表示，积极财政政策和适度宽松货币政策的表述并不会改变，真正的挑战是如何使过快的贷款增长实现软着陆，政策措施将根据复杂的外部和内部环境而适时作出调整。      实际上，目前A股最为担心的便是“政策进退”，从多家券商研究机构的报告可以看出，政策退出风险是2010年的最大“心病”，而昨日，中央经济工作会议的态度已经基本扫除了市场的担忧。按照券商分析机构的预测，2010年第一季度随着政策的明朗，A股将延续2009年小牛市的格局，创出新的高点。      “尽管12月7日A股的表现不温不火，但从上涨的板块中已经透露出了一些微妙的信息。”深圳一位私募基金人士对记者表示。      从昨日的涨幅榜来看，排在涨幅榜前10位的分别是物联网、智能电网、造纸印刷、房地产、纺织服装、铁路基建、农业龙头、海峡西岸、通信、电子信息等行业。“这些板块都是中央经济工作会议中提到的与消费、投资、新能源等政策密切相关的板块。”            英大证券研究所所长李大霄：会议使整个政策明朗化，这对消除A股市场的不确定性大有帮助。整个政策导向从保增长变成稳增长，同时还包括调结构和防止通胀预期。同时，财政政策和货币政策都或将顺应这些目标而作出一定的微调，并以平稳过渡为大的导向，并非急速的转换。（记者宋璇）      区域经济：城镇化推进加速      区域经济已经是新一轮经济发展的重要引擎。刚刚闭幕的中央经济工作会议对区域经济“寄予厚望”。首先，要继续实施西部大开发、东北地区等老工业基地振兴、中部地区崛起、东部地区率先发展的区域发展总体战略，积极扶持革命老区、民族地区、边疆地区、贫困地区加快发展，加大扶贫开发力度，提高自主发展能力，改善群众生产生活条件，让各族人民共享改革发展成果。      今年以来，国务院先后批复了《黄河三角洲高效生态经济区发展规划》、《关于支持福建省加快建设海峡西岸经济区的若干意见》、《关中-天水经济区发展规划》、《江苏沿海地区发展规划》、《横琴总体发展规划》、《辽宁沿海经济带发展规划》、《促进中部地区崛起规划》和《中国图们江区域合作开发规划纲要》等九大规划，数量几乎是过去4年的总和，出台速度前所未有。华东师大城市和区域发展研究所所长宁越敏指出：“区域发展总体战略将一直延续下去，接下来就要看具体措施如何了。”      此外，中央经济会议提出要积极稳妥推进城镇化，提升城镇发展质量和水平。会议还指出，在明年经济工作中，把统筹城乡区域协调发展与推进城镇化结合起来，大力拓展发展空间。有专家表示，加快城市化进程有两条路可以走，一条是发展中小型城市，就地解决农村人口的就业等问题，另一条就是将农村人口输送入城市。但是农村人口进城并不是一个简单的问题。宁越敏就指出，农村人口到城镇的就业是不稳定的，比如外来打工者一类的人口，要解决他们的户口问题比较困难。而对部分来城市做生意的农村人口，有些城市的政策已经放开，但这个比例还是比较小的。            华东师范大学长江流域发展研究院常务副院长徐长乐指出：地区协调发展一直是近年来区域经济发展的核心议题。区域的不平衡发展势必导致三大差距，城乡差距、农业非农业差距、地区差距，这三大差距不利于社会的稳定发展，所以必须强调各地区均衡发展。

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