2010年美元反击能否持续 依然流行套息交易

2009年最后一个月，美元终于展开了反击战，目前看，首轮攻势异常迅猛。在新的一年，美元反击战是否还有戏？还能否继续打下去吗？2010年哪个币种机会更大？  　　美元未来走势现分歧  　　对美元反击战还能打多久，各方观点并不一致。东亚银行（中国）财富管理部认为，这仍要取决于美国的基本面。美国已在考虑慢慢退出刺激性经济政策，包括已逐步实行的收回流动性措施，以及今年中期可能小幅加息等。此政策会放慢向市场供应美元的速度，并减少美元在利差方面的不利优势，因此对美元反击战有利。  　　另外，从技术图形和心理层面来看，美元也具有一定的支撑。首先美元指数目前反弹幅度有限，仍于处于30年以来低位，未来仍有一定反弹空间，如果有效站稳80关口，多头信心将进一步加强。其次，去年中期以来，市场做空美元的力量占据压倒性优势，使美元这个货币霸主严重超卖，空头在中短期内已呈强弩之末，一旦有风吹草动，就可能引起大规模撤退。  　　不过华侨银行分析师谢栋铭有不同观点，他更倾向于认为美元只是阶段性反弹，因此美元疲软会成为今年上半年的主题。谢栋铭看空美元有3点原因：首先，虽然市场开始前瞻美联储升息，但美国经济复苏脚步还不足以支持上半年升息。其次，其它主要货币应能在全球经济复苏中找到一定支撑。最后，全球央行储备资产调整并没有结束，美元依然以被调出为主。  　　花旗集团周一也警告投资者，不要被美元近期反弹的积极走势冲昏头脑。该行认为，美国家庭资产负债状况基本上仍未显著改善，且美国贸易赤字也再度扩大。因此该行预计，美元反弹最有可能出现在今年的1、2季度。  　　日元成了最不被看好的货币  　　尽管机构对2010年美元走势出现分歧，但不影响各机构对主要币种投资机会的预判。根据各家投行对主要币种走势的预判，或许可以发现2010年外汇市场的投资机会。  　　海外媒体调查，根据经济学家的平均预期显示，美联储很有可能最快将在今年8月着手加息，但日本央行受持续通缩的困扰，预计直到2011年前，都将维持超低水平利率。鉴于此，瑞银集团表示，押注美元兑日元将升值这一观点，位于该机构2010年市场建议首位。而巴克莱资本外汇策略师AdarshSinha也表示，2010年青睐于做多美元。巴克莱预计，欧元/美元汇价2010年将跌至1.4000；美元/日元汇价2010年将涨至100.00。瑞银则预计美元/日元有望涨至100.00上方。德意志银行也称，预计美元兑欧元2010年将上涨2.3%。该行指出，只要美联储在全球经济合理强劲增长这一环境下加息，就将支撑美元上涨。前摩根士丹利外汇交易主管任永力指出，美国政府通过保持财政刺激的继续进行，迫使美联储提早收紧货币政策。而欧洲则通过尽快收紧财政政策，迫使欧洲央行继续保持较为宽松的货币政策。他预计，欧元/美元2010年将跌至1.3500水平。由于欧洲央行面临希腊、西班牙和冰岛等地区负债累累的威胁，经济学家预测，今年10月之前，欧洲央行都不会有加息的举动。  　　2010年依然流行套息交易  　　2009年美元大幅走弱的主要原因，是美国坚持低息策略，市场纷纷借入美元买高息非美币种，套息交易盛行。业内人士预计，2010年仍流行利用低息货币投资于高收益资产的策略，英镑和美元将成为首选融资货币。日前在纽约召开的投资峰会上，投资经理表示，英镑是他们最不看好的货币，因为英国利率低且实行削减支出和加税政策。梅隆资本管理的资深投资经理表示，只要美国实际利率仍然为负，且加息幅度也不太大，那么美元利差交易可能就会继续。  　　尽管澳元、加元等商品货币在2009年风光无限，但2010年仍被看好。分析人士表示，随着全球经济形势进一步好转，全球会进入一个加息周期，同时也会进入一个通胀状态，这会进一步有利于商品价格上涨，从而对商品货币构成一定支撑，对澳元起支撑作用。另外商品货币普遍属于高息货币，受套息交易支持，商品货币今年表现应不会差。

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