电力需求旺盛,关注融资融券标的股

国家能源局于近期发布了2010年1月电力数据。用电量方面,1月份全国全社会用电量3531亿千瓦时,同比增长40.14%,环比增长2.7%;其中,第二产业用电量2624亿千瓦时,增长45.99%。机组利用率方面,1月发电设备累计平均利用小时为416小时,同比提高90小时。 　　评论: 　　1月用电量增速高于预期。根据国家能源局公布数据,2010年1月全社会用电量同比增长40.14%,高于我们此前预计的33%左右的增速。其中,重工业用电量增速为50.46%,是最主要的推动因素,显示1月我国经济活动十分活跃,而出口增速也进一步回升至21%。除了经济仍在继续复苏之外,春节因素在09年经济最为低迷时期体现得更为明显(很多企业提前放假)也是导致增速高于预期的原因之一。当然,我们认为剔除春节因素之后的1-2月的累计增速更具参考价值,暂时维持10年发电量增速中性假设下10.3%的判断不变(具体测算情况,请参考我们《上调2010年发电量增速至10.3%,等待电价改革事件性催化剂》)。 　　利用小时延续正增长。1月全国机组利用小时同比回升90小时,当然这与春节因素也有一定关系。具体来看,火电利用小时延续了09年下半年以来的见底回升态势,1月正增长126小时;水电依然处于枯水期,机组利用率未见改观,同比下降26小时。我们维持10年全国利用小时见底回升的预测不变,预计2010年全年利用小时平均回升约3%,看好江苏、河北、山东地区利用小时的回升。 　　融资融券标的证券推出,关注三支入选电力股。日前,沪深交易所公布了融资融券业务试点初期标的证券名单,电力股中的长江电力、国电电力、深圳能源入围。随着融资融券及股指期货业务的不断推进,我们认为大市值的水电公司将具备阶段性投资价值。长江电力10年PE 仅为17倍,安全边际足够,且具备较大的补涨潜力;国电电力未来向以水电、风电等清洁能源领域的发展趋势十分明确,且面临10年5月的权证行权,从而带来较为确定的投资机会,我们认为相比现价仍有20%左右的上涨空间。此外,我们继续看好九龙电力的投资机会,近看脱硝、远看碳捕捉和核废料处理,国家环保部已经于10年1月27日正式发布了《火电厂氮氧化物防治技术政策》,我们认为后续政策的不断出台将成为公司股价持续表现的催化剂,维持13元的初步目标价格不变。

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