有色金属行业:春节过后,金属续涨还要看需求

　　 　　昨日有色金属板块高开低走,截至收盘,申万有色金属指数为3738.62,微跌0.34%,其中新疆众和涨幅达6%,远超板块个股,主要是因为此前公司公布的年报显示,2009年因营业收入增加、资产减值损失降低等原因,公司实现业绩大幅增长。 　　春节长假后首个交易日上交所期货市场跟随外盘的强势而大幅高开,不过因紧缩预期和现货市场的表现滞后,金属期货均出现高开低走的局面,而此种表现令投资者失望,且市场担心中国进一步收紧货币政策,导致隔夜伦敦期货交易所除铝和锡小幅上涨外,其他金属跌幅较大,截至收盘,期铜、铝、铅、锌、锡和镍涨幅分别为-1.33%、0.47%、-1.06%、-1.98%、0.59%和-0.85%。 　　　　 　　工信部最新公布的数据显示,2009年1-12月,有色金属70家重点企业实现主营业务收入6479亿元,同比增长0.72%;实现利润 176亿元,同比下降1.46%。整个2009年,有色金属企业经营情况逐步好转,利润逐月增加。随着价格的上升,企业的生产也在逐步恢复,产量稳步增长。从2009年4月份开始,国内有色金属的产量止跌回升,逐步扭转了大面积停产的局面,5月份十种有色金属产量超过200万吨,7月份产量略高于上年同月,8月份以后生产基本恢复正常。 　　日本电线和电缆制造商协会周一公布的数据显示,日本1月铜线和铜览发货量预计较去年同期增加2.5%至54,00吨,因经济显现出复苏的迹象,但1月发货量较12月的55,926吨下滑3.4%。 　　我们的看法:从目前影响有色市场的主要因素来看:(1)虽然中国进口减少数据相对偏空,但从已公布数据来看,全球制造业需求正在改善,但有可能增速放缓,而春节之后,国内工业、建筑等部门能否出现较强劲的增长,将是影响基本金属价格较为关键的因素;(2)因南欧等国的债务问题尚未完全解决,风险因素仍然可能继续推高美元,可能会令金属市场承压。总体而言,我们对于上半年的金属市场持谨慎乐观的看法,一方面,市场流动性由超宽松向中性过度,原材料价格已经回升至金融危机前水平,金属消费需求出现爆发式增长的可能性不大;另一方面,经济的持续好转能保证稳定的消费需求,从而又能支撑价格维持高位。 　　我们认为,短期内,需求方面不会有明显改善,并且价格临近前期高点而承压;中期而言,价格震荡上行的概率较大。

　　 　　昨日有色金属板块高开低走,截至收盘,申万有色金属指数为3738.62,微跌0.34%,其中新疆众和涨幅达6%,远超板块个股,主要是因为此前公司公布的年报显示,2009年因营业收入增加、资产减值损失降低等原因,公司实现业绩大幅增长。 　　春节长假后首个交易日上交所期货市场跟随外盘的强势而大幅高开,不过因紧缩预期和现货市场的表现滞后,金属期货均出现高开低走的局面,而此种表现令投资者失望,且市场担心中国进一步收紧货币政策,导致隔夜伦敦期货交易所除铝和锡小幅上涨外,其他金属跌幅较大,截至收盘,期铜、铝、铅、锌、锡和镍涨幅分别为-1.33%、0.47%、-1.06%、-1.98%、0.59%和-0.85%。 　　　　 　　工信部最新公布的数据显示,2009年1-12月,有色金属70家重点企业实现主营业务收入6479亿元,同比增长0.72%;实现利润 176亿元,同比下降1.46%。整个2009年,有色金属企业经营情况逐步好转,利润逐月增加。随着价格的上升,企业的生产也在逐步恢复,产量稳步增长。从2009年4月份开始,国内有色金属的产量止跌回升,逐步扭转了大面积停产的局面,5月份十种有色金属产量超过200万吨,7月份产量略高于上年同月,8月份以后生产基本恢复正常。 　　日本电线和电缆制造商协会周一公布的数据显示,日本1月铜线和铜览发货量预计较去年同期增加2.5%至54,00吨,因经济显现出复苏的迹象,但1月发货量较12月的55,926吨下滑3.4%。 　　我们的看法:从目前影响有色市场的主要因素来看:(1)虽然中国进口减少数据相对偏空,但从已公布数据来看,全球制造业需求正在改善,但有可能增速放缓,而春节之后,国内工业、建筑等部门能否出现较强劲的增长,将是影响基本金属价格较为关键的因素;(2)因南欧等国的债务问题尚未完全解决,风险因素仍然可能继续推高美元,可能会令金属市场承压。总体而言,我们对于上半年的金属市场持谨慎乐观的看法,一方面,市场流动性由超宽松向中性过度,原材料价格已经回升至金融危机前水平,金属消费需求出现爆发式增长的可能性不大;另一方面,经济的持续好转能保证稳定的消费需求,从而又能支撑价格维持高位。 　　我们认为,短期内,需求方面不会有明显改善,并且价格临近前期高点而承压;中期而言,价格震荡上行的概率较大。

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