水泥行业周报:需求清淡,大量生产线停产检修

上周是春节后开市的第一周,因下游工程尚未开工,所以整体成交情况较为清淡,市场价格都以平稳为主。 　　由于今年春节较往年相比来得较迟,整个2 月基本被春节的气氛充斥着,加之1 月份水泥需求减弱、煤炭成本增加的影响,导致华东、中南、华北的大中型水泥企业在大年前将库填满后,均将生产线停窑检修。据了解,广东省供应珠三角区域(包括广西区)的5000t/d 以上生产线共35 条,停窑检修的有15 条,占到43%;长三角区域在春节前停窑检修的生产线也达到50%左右;华北地区检修的生产线虽不及以上两区域,但也达到35%以上。 　　从监测热点区域(珠三角、长三角)情况来看,目前各大中型企业水泥库存均处于较高位置,普遍在70%左右,个别有的达到了80%,而熟料库存相应比较少,基本在50%左右。 　　预计短期行情基本以平稳为主。虽然目前企业库存均处于高位,但是由于多数生产线在检修,并且停窑时间一般周期是20 几天,所以在正月十五过后,随着工程启动、需求回升,在消化库存期间水泥价格将会比较平稳,应该不会因急于消化库存猛打压价格。 　　上周需求回升已经有体现的是四川省,自2 月23 日开始,销售量明显出现上升,估计下周需求将会完全恢复,市场行情短期继续看稳,主要是因为年前投产的中联、国大两条生产线到目前为止仍没有出熟料销售(生产不正常),因此短期供应压力不大。 　　上周部分地区水泥用煤价格出现下降:山西下降15 元/吨;辽宁下降20元/吨;河北、山东、青海下降30 元/吨,有利于水泥生产成本的降低。 　　维持此前的观点:3 月开始进入施工期后,如果需求表现较强,价格有所回升,则可能引发水泥股估值向上修复。维持对水泥行业“增持”评级,重点推荐天山股份、冀东水泥、海螺水泥、华新水泥、亚泰集团、塔牌集团、祁连山、赛马实业。

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