铜价季节性涨势明显遇阻

3月的第一周，铜期货市场在智利发生8.8级地震的影响下直接以涨停板开盘，受此影响，江西铜业、云南铜业周一涨停，江铜权证上涨幅度周一的涨幅也超过10%。3月份是铜市场传统的消费旺季，从季节性的统计中，3月铜价格上涨的概率也超过了70%。后市铜价格和铜相关的证券将会如何演绎呢？  　　最近历史上智利发生过两次较强的地震，一次是发生在2005年6月14日，地震级别为8.1级。当时铜价格出现了连续3天的上涨，第4天铜价格冲高回落。另一次是2007年11月14日，智利北部地区发生大地震，震级为7.9级。地震造成震区附近部分铜矿陷入停产。地震发生当天伦敦市场有交易，市场当天上涨370美元，涨幅5.31%，然而由于市场当时处于季节性跌势当中，市场第二日就下跌435美元，跌幅5.93%。可见地震并不会对铜价产生持续影响。 　　中国是全球铜的第一消费大国。今年年初中国开始了一系列的收回流动性的紧缩政策，物价上涨较快也成为了两会的热点话题。因此在两会结束前，投资者对于中国短期是否会继续收缩流动性仍有忧虑，这个忧虑成为了近期市场上涨的最大阻碍。另外，由于中国2009年进口铜量超高速的增加，因此在前期市场出现了大幅度的回撤后，中国市场囤铜待涨的许多投机者开始逐渐出售前期手中的低价库存，因此春节后尽管欧美市场的铜库存开始少量的下降，但上海交易所的铜库存开始大量增加。中国的买盘在3月份将可能呈现出旺季不旺的局面。 　　欧洲的债务危机将会给铜市场带来两方面的利空，一方面是欧元有可能在较长一段时间继续保持疲软，欧元的疲弱将会造成美元的被上涨，从而会压制以美元计价的商品价格。另一方面，欧洲是全世界第三大铜消费地区，欧元区的经济疲弱也会继续对铜价构成现实的压力。总体上，我们认为尽管3月份是季节性旺季，2000年以来还没有出现过3月份铜价大跌的局面。但由于上述三点理由，我们认为虎年的3月铜价难以表现出很强的势头，因此我们建议投资者对于铜价和铜的有关证券，都保持震荡操作的思路，对于证券来说，江铜权证的T+0交易就显得更有吸引力。

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