前两月经济数据超预期 经济复苏势头正在巩固

国家统计局公布了1-2月份国民经济主要指标数据。一系列高于预期的经济数据验证了国内经济复苏势头正在巩固。不过，这些数据也加大了市场对政策紧缩的担忧。  　　消费价格温和可控      数据显示，2月CPI同比增长2.7%，1-2月CPI同比增长2.1%；2月PPI同比增长5.4%，1-2月PPI同比增长4.9%。虽然CPI涨幅超过预期，但市场认为考虑到春节因素，通胀尚在可控范围之内。  　　对此，国家统计局新闻发言人盛来运表示，CPI上涨与特殊结构性因素和季节因素有关，2月食品和居住价格上涨，对CPI的贡献达到91%。预计3月份CPI涨幅将较2月回落，全年将保持温和通胀。  　　兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委指出，2月份CPI涨幅与兴业银行之前的2.6%的预测基本一致，虽上涨明显且略高于2.5%的普遍市场预期，但仍低于历年同期水平。第一，1995年-2009年，2月份CPI平均环比增长为1.6%，今年低于该水平。第二，食品价格环比上涨3.3%，而历年平均水平为3.5%。第三，非食品价格环比上涨0.1%，历年水平为0.6%。这三项指标均略低于历年水平。  　　经济尚无过热迹象  　　数据显示，1-2月份，规模以上工业增加值同比增长20.7%，比上年同期加快16.9个百分点，比2009年12月份加快2.2个百分点。  　　对此，盛来运表示，1月、2月的工业增加值确实比较快，也是近年来的高点，说明工业继续向好，回升态势进一步巩固。但他认为这一数据，与去年同期低速度相关，去年1月、2月工业增加值同比增长..8%，为全年最低点，今年的高速度是相对去年低点的结果。扣除翘尾因素、结构性因素，目前中国经济尚无过热迹象。  　　盛来运同时提醒，1-2月份，重工业的增速比轻工业的增速高9.2个百分点；高耗能的行业增速为21.6%，高于平均增速。需要注意国家调结构目标的落实。  　　对此，国家信息中心高级经济师祁京梅分析，总体来说，这一系列数据要比预期强劲。1-2月城镇固定资产投资同比增长26.6%，1-2月社会消费品零售总额同比增长17.9%。无论投资和消费都比较高，显示中国经济复苏的势头好于预期。这也与前天公布的外贸数据相匹配。  　　加息节点出现分歧  　　不过，值得注意的是，虽然2月超预期的CPI受到春节因素影响，但由于2月信贷增速仍十分强劲，央行紧缩流动性的任务十分艰巨。  　　数据显示，2月新增人民币贷款7001亿元，虽较1月份环比下降近一半，仍高于市场预期；当月末广义货币供应量（M2）同比增长25.52%。2月末人民币各项贷款余额42.07万亿元，同比增长27.23%。  　　不过，业内对于加息时点的共识则出现分歧。一方面如果CPI涨幅达到3%，那么有关方面加息的压力会比较大。加息又会进一步影响资本市场，乃至目前宏观经济政策的调整。数据昨天上午出炉后，沪综指由涨转跌，早盘收低0.64%。  　　但另一方面，也有经济学家认为，还要考虑宏观经济的回升形势，包括就业及其它综合经济状况，不能仅依据一个数字上涨来加息。特别是还要考虑全球各国对于刺激政策退出的反应，必须非常谨慎，反复斟酌退出的力度、时机。

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