投资者可逢高做空期铝合约

铝现货压力沉重 　　 　　3月17日美联储的决策机构——联邦公开市场委员会通过决议，同意维持基准利率在0—0.25%之间保持不变，并且声明在更长时间内维持超低利率的做法。这意味着美国短期内加息基本没有可能，预计加息的时机可能会在下半年。此次美联储的低利率政策给商品市场带来了短暂性信心，伦敦金属跟随上涨。 　　 　　然而，与之矛盾的是，国内却有货币收缩的预期：中国央行在周四的例行公开市场操作中，发售了创纪录规模的3个月期央票，此举被认为传递出一个更强的货币紧缩信号。与此同时，快速增长的中国经济正面临着资产和消费通货膨胀不断上升的问题。由此可见，中国央行仍倾向于使用发行票据等定量紧缩手段，从金融体系回笼过多流动性，而不是通过加息。国内商品自春节以来一直面临两个问题，一是货币收缩，二是消费始终未有起色。铝更是如此。2009年由于国家4万亿元的财政刺激计划，大部分商品价格都涨势惊人，铝每吨从1万元涨至1.8万元，涨幅达到80%。整个行业产能迅速扩张，几乎全行业达到盈利状态。然而价格涨至此高位后，消费却未能有效跟上，现货销售持续低迷。在整体宏观环境偏紧的状况下，期铝的价格将回归到基本面。从目前铝的社会库存来看约在100万吨以上，这个数量相当于一个月市场的供应量，实盘压力较为沉重。另一方面现货贴水近300元，此种结构更不利于期铝价格的上涨。 　　 　　图表分析 　　 　　基本面向上压力重重，又有宏观因素的影响，当图表出现空头特征，投资者可以考虑在做好风险控制的前提下逢高做空期铝合约，技术分析如图所示。 　　 　　风险 　　 　　做空期铝也要考虑两大风险 　　 　　长城伟业期货认为，此次做空期铝的最大风险在于：一是铜价上涨因素。若铜价向上突破，那么对整个金属市场的提振作用不容小视。二是美元大幅下跌因素。当这两种情况出现，投资者可以考虑空单离场，不可轻易做多。

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