山河智能小型机械增速放缓 进军煤机产业

公司具有一个专家型、高素质的管理团队，在工程机械产品上成功实现产、学、研一体化。公司产品开发实力雄厚，市场感觉敏锐。

    公司上半年小型工程机械增速放缓小型工程机械（小挖、滑移）销售量2000台，同比增长45%，稍稍低于预期。由于受美国次贷危机和欧洲经济放缓影响，公司出口销售的小型挖掘机受到一些影响；而国内市场由于受宏观调控影响，中小型挖掘机的销售也受到一些抑制，预计08年下半年公司的小型工程机械的增速还有可能有一定程度的下滑。

    桩工机械喜忧参半受哈大高铁和京沪高铁建设的拉动，公司旋挖钻机08年取得高速增长，上半年旋挖钻销售50台，预计全年可销售100台左右，同比增长100%；液压静力压桩机受国内宏观调控和房地产调控影响，上半年销售约150台，同比增长20%左右，预计下半年形势还是不太乐观。

    进军煤机行业公司与淮北东兴建设投资公司合资组建安徽山河矿山装备有限公司，在淮北建立煤炭机械生产基地。该项目可以充分利用安徽淮北及周边地区十分丰富的煤炭资源，销售客户和渠道有较大保障，潜力和扩张空间都很大。

    盈利预测及评级，我们预计公司08、09、10年的每股盈利可达到0.61，0.71，0.89元/股，合理价值12.10元，中性评级。

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