不必忧虑周期性 中联重科两大承诺保增持

“我希望买公司股票的投资者都能赚钱。”中联重科董事长兼CEO詹纯新多次告诉记者。

    可是近2个月来，中联重科股价深度下挫42％，使众多投资者损失惨重。

    与之形成巨大反差的是，中联重科业绩强劲增长。半年报显示，今年上半年，中联重科实现净利润9.02亿元，同比增长74.93％。

    “尽管股价被低估，但公司高管对于中联重科的发展充满信心，所以我们一起增持公司股票。”中联重科董秘李健达告诉记者。

    “佳卓集团是中联重科第二大股东，而弘毅投资基金是佳卓集团控股股东。按照基金公司管理办法，股市高涨时适当减持中联重科股票也是正常的。”弘毅投资董事总经理邱中伟表示，“但我们对其未来依然很有信心，也牵头参与了对意大利CIFA的并购，正因为看好，所以9月3日公告时，我们特地做出两大承诺，余下的中联重科股票，绝不在25元以下和12个月内减持。”

    低位增持与高点减持

    8月30日，深交所公开信息披露，中联重科包括詹纯新在内的19名高管，均于8月28日通过竞价交易系统购入买入公司股票，其平均购入成本在每股10.2-10.39元，买入数量约78.09万股，总金额约804万元，创今年以来上市公司高管集体增持金额之最。

    数据显示，詹纯新购入数量最大，他在10.32元购入7.36万股，交易金额约76万元，其余高管增持数量在5.29万股至2800股不等。而此前，这些公司高管均未直接持有公司股票。

    中联重科高管集体买入股数并非目前最大的一笔，不过买入金额是今年以来最多的。

    “此举表明上市公司高度重视市值管理，优秀的市值管理就是要为大股东及广大中小股东的财富增值，维护股价合理价值区间。”金证咨询董事长杨扬说。

    但是，中联重科二股东佳卓集团却在此前悄然减持。

    9月2日晚间，中联重科公告，二大股东佳卓集团在2007年11月10日至12月31日，通过集中竞价交易减持717.868万股，占总股本0.9439％；今年7月25日至9月1日，再次减持119.9582万股，占总股本0.07886％。两次减持比例合计超过总股本1％。

    本次减持后，佳卓集团尚持有中联重科11.07％的股份，其中，限售股依然还有8.3％。

    高速发展锁定高位减持

    9月3日晚间，中联重科公告，佳卓集团的控股股东弘毅投资发出两大承诺。

    “我们一直非常看好和支持中联重科的发展。所以这次一是承诺中联重科每股25元以下时不减持，二是承诺9月2日起锁定中联重科股票至少12个月。”邱中伟告诉记者。

    9月3日，中联重科收报11.53元。“比较数只工程机械股票的市盈率，中联重科几乎最低，尤其是与三一重工（600031行情,爱股,资讯）(600031.SH)相比，业绩相当，但三一重工市盈率接近14倍，而中联重科不到10倍。”中信建投高级研究员刘亚辉表示，“之所以出现这种情况，也与市场对于国内宏观调控背景下，中联重科连环并购，尤其是担忧巨资收购意大利CIFA所致。”

    今年上半年，中联重科实现营业收入62亿元，同比增长72.5％，每股收益0.59元，符合市场预期。

    “公司两大主要产品市场——混凝土机械和起重机机械的市场集中度较高，使其获得较高的毛利率。而今年二季度，国际工程机械巨头——卡特彼勒的利润增速快于收入增速，盈利能力保持增长，这与中联重科的毛利率变化趋势一致。”海通证券（600837行情,爱股,资讯）机械行业研究员叶志刚分析说，“第二季度，卡特彼勒公司实现营业收入同比增长21％，而利润同比增长达40％，同期国外原材料价材料价格涨幅大于国内。因此长期看，中联重科可保持盈利的稳定性。”

    招商证券行业研究员刘荣也认为，不必过于忧虑行业周期性，“公司产品结构合理，降低周期性风险。虽然从市场份额看，中联重科在混凝土机械、起重机械和路面机械都不是行业龙头，竞争对手也是咄咄逼人，但公司最大的优势就是产品多元化，环保机械居行业第一，增长达88％，因此，周期性风险相对较小。另外，公司通过收购CIFA试图开辟国际市场。”

    而在邱中伟看来，收购CIFA开拓国际市场，不外乎是抵抗国内宏观调控的良好武器。“CIFA今年上半年的息税折旧摊销前利润同比增长20％，这就说明混凝土机械海外市场潜力很大，就CIFA的收入分布看，尽管西欧增长不明显，但中东、东欧、俄罗斯、印度的市场都非常好，这就说明全球化公司完全可以化解国内的宏观调控压力。”

    9月3日，中联重科收报11.53元，涨2.58％。

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