华泰证券：水泥业景气度下降

水泥的需求与固定资产投资规模相关度较高，固定资产投资实际规模增幅出现下降，水泥需求增长幅度也将随之下降。水泥供应在行业进入门槛提高和落后产能淘汰的双重影响下总产能增长也较慢，水泥价格的上升反映了供求关系保持平衡。      基于水泥行业特点，并且由于国家政策对新的水泥产能严格的审批制度，国内更多的大型水泥企业开始选择兼并收购作为主要的产能扩张方式，行业重新洗牌已经开始。      未来水泥企业的竞争优势会更多体现在实现差异化的能力上，公司管理水平将成为大型企业最核心的竞争力，小型水泥公司能较好控制本地水泥价格，有比较稳定的盈利能力，也值得关注。

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