经济增长放缓铜锌双熊卧倒

昨日沪铜和沪锌再度跌停，并创下新低  　　东华期货研发部陶金峰  　　日前，虽然国际金融危机出现部分缓和的迹象，但是国际和国内近期公布的经济数据令人担忧，经济疲弱的局面仍在全球蔓延。受此影响，铜、铝、锌等基本金属压力重重，21日铜锌“双熊”再度卧倒，收于跌停。预计后市基本金属弱势难改。  　　国内金属消费前景不容乐观  　　据国家统计局公布的三季度经济数据显示，今年中国第三季度GDP增长9%，连续5个季度下降，经济增长放缓的趋势更加明显。在拉动经济的三驾马车中，投资和消费增长较好，而出口增长明显放缓。此外，1-9月份，全国工业企业增加值同比增长15.2%，比上年同期回落3.3个百分点。其中，9月份全国工业企业增加值同比仅增长11.4%，创下6年来新低。由于外部国际经济减缓的需求明显，四季度和明年出口增长减缓的趋势难以改变。虽然国家先后采取降息和下调存款准备金率，将提高部分机电产品的出口退税，增加基础设施投资力度，但是对于刺激出口和经济增长的拉动作用依然有限。由于后期经济将不太景气，居民收入和消费增长将势必减缓，国内经济增速仍将进一步放缓，对于基本金属等大宗商品的需求将继续削弱。  　　我国基本金属的生产和消费数据也是难以乐观。中国9月铜、铝、锌产量年比增长率进一步下滑，产量的增速的减慢与近期疲弱的工业产量数据相一致。其中，9月铜产量同比增长4.7%，前9个月铜产量同比增长13.7%；9月铝产量同比增长7.3%，前9个月铝产量同比增长12.6%，而2007年同期为33%；9月锌产量增长率降低到4.3%，前9个月增长8.8%，2007年同期为20%。内外部需求几乎都在减少，是导致我国基本金属产量和需求增长放缓的主要因素。  　　全球经济衰退压力并未减轻  　　近来，欧美股市再度出现不同程度的反弹，欧洲央行行长特里谢也表示，欧洲银行正在恢复正常运行，欧洲和美国银行间隔夜拆借利率出现明显下降，金融危机出现缓和的信号。但是，金融危机正在向新兴市场国家扩散，近日印度意外大幅降息100个基点，韩国出台1000亿美元的救市计划，巴西也决定采取更加积极的干预措施，以防范金融危机。  　　种种迹象表明，全球金融危机的深度和广度正在扩大，并日渐渗透到实体经济中，并继续损害实体经济。根据国际劳工组织日前的预测，现在肆虐全球的金融海啸在2009年年底之前将新增约2000万失业人口。到2009年底时，全球失业人口将达2.1亿人，远超去年底的1.9亿人，而且首次突破2亿。  　　近期，几乎所有的国际机构和经济学家都下调了今年和明年全球的经济增长速度。日本有关机构近日表示，日本经济已经陷入衰退，美国经济正在陷入衰退。由于美国救市方案并没有真正解决房地产疲弱的根本，美国经济困境在今明两年难以有效改观。  　　如果说今年下半年以来商品的暴跌主要是受美国次贷危机引发的全球金融危机所导致的，信心危机和流动性危机以及监管和调控的加强，资金大幅撤离商品市场加剧了商品的下跌。  　　随着金融危机的暂时缓和，商品市场开始主要关注经济基本面的变化，经济衰退的担忧将抑制对于基本金属、能源和农产品(15.60,-0.34,-2.13%,吧)等大宗商品的消费需求。后市铜、铝、锌等基本金属仍将维持震荡下跌的态势。即便是中途出现诸如生产商减产、政府降息和救市等短期利多因素，也只会导致短期的反弹行情，而中长线基本金属价格走弱的局面难以改变。

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