一季报显示 地产公司短期资金压力缓解

招商地产等13家地产上市公司发布的2009年一季报显示,得益于一季度房地产市场的明显回暖,地产公司的短期资金压力普遍比2008年底有所缓解,经营活动产生的现金流量明显改善,预收账款普遍增加。　　但财务数据也显示,大部分地产上市公司的中长期资金压力仍然较大,大部分公司的存货占总资产的比重仍在70％左右,其中,中江地产  （600053 股吧,行情,资讯,主力买卖）这一数据达到90％;多家公司的净负债率超过70％,且比去年年底有所上升,其中,广宇集团  （002133 股吧,行情,资讯,主力买卖）和首开股份  （600376 股吧,行情,资讯,主力买卖）的净负债率分别达到142.37%和181.06%。　　经营现金流明显改善　　经历2008年的市场调整后,地产公司的经营普遍谨慎,减少新开工面积并放缓拿地节奏,同时加大销售力度,一季度的经营性现金流明显改善,绝大部分公司经营活动产生的现金流量净额由负转正,环比和同比大幅增加。　　一季度,因项目投入较上年同期减少、销售回款增加,金地集团  （600383 股吧,行情,资讯,主力买卖）每股经营活动产生的现金流量净额为0.34元,而去年同期的该数据为－0.83元。招商地产一季度每股经营活动产生的现金流量净额为0.06元,而去年同期的该数据为－1.63元。　　但经营性现金流量净额大幅上升未必是好事。国兴地产  （000838 股吧,行情,资讯,主力买卖）一季度每股经营活动产生的现金流量净额比去年同期增加1010.2%,但营业总收入为零,主要原因是没有新的项目开工销售,成本以及期间费用支出大幅减少。　　预收账款普遍增长　　截至一季度末,大部分地产公司的预收账款都比去年年末增加,由于预收账款无须付息,在一定程度上缓解了资金压力。　　招商地产的预收账款从去年年底的27.31亿元上升至一季度末的38.11亿元,而去年同期的该数据仅为7.34亿元,呈逐季增加态势,为未来的业绩增长奠定了基础。　　季报显示,招商地产和金地集团的预收账款增长最快,期末比期初分别增长39.55％和28.04％。太平洋  （601099 股吧,行情,资讯,主力买卖）证券研究员李海认为,龙头公司的商品房质量较好,品牌美誉度较高,在市场回暖时能够争取更多的市场份额。　　[*stock*]002133[*/stock*]　　值得注意的是,虽然首开股份、金地集团和广宇集团  （002133 股吧,行情,资讯,主力买卖）等三家公司的预收账款比2008年末明显增加,但流动负债占总资产的比例仍有所下降,短期资金压力得到明显缓解。　　长期资金压力犹存　　一季报显示,虽然大部分公司的净负债率比期初下降,但仍有6家公司的净负债率在70％以上。只有招商地产继续维持了较低的净负债率,仅为29.79%,与去年年底的水平几乎一致,有息负债造成的资金压力不大。　　或许因为这个原因,一季度招商地产的一年内到期的非流动负债增加逾1倍,而长期借款在负债中的比重下降至23.59%的低位,与许多公司增加长期负债比重的做法不同。　　[*stock*]600053[*/stock*]　　对大部分上市公司来说,由于房地产的开发周期相对较长,增发股份或者增加长期借款在负债中的比重仍是必要选择。一季报显示,中江地产  （600053 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中华企业  （600675 股吧,行情,资讯,主力买卖）的长期借款在负债中的比重不到30％,此前,两家公司均表示了发行公司债的意向。

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