铅锌行业:2009年全球精炼锌市场或将过剩

国际铅锌研究小组(ILZSG)的高层人士Paul White5月12日在德国举行的锌业会议上表示,2009年全球锌市场将过剩260,000吨,因欧洲、美国、日本和亚洲其他地区的需求大幅减少,中国国储局收储锌不足以吸收今年的供应过剩。 　　点评: 　　White预计,2009年全球精炼锌需求将减少4.9%,为自1975年以来最大年度降幅。 其中欧洲消费量预计下降12%,美国减少9.2%。而中国需求可能逆势增长4.6%,受到政府4万亿元的经济激励措施和国储局及省级政府的收储行动推动。 　　在08年初,LME锌库存不足10万吨,至09年初达到34万吨,增长幅度达到250%,09年2月末达到最大值为362275吨,从2月至现在,锌库存变化呈现一种减少趋势,5月13日库存为322025吨。在基本金属当中,受收储影响最大的是铜,LME铜库存已由2月底的548400吨减少至目前的37万吨左右,5月13日库存为373750吨。而基本金属当中,金属铝的库存变化一至呈一种增加趋势至今没有改变,高高在上的库存是铝价反弹和铝企复产的压力。 　　通过上市公司的一季报来看,铜业上市公司已经扭亏为盈,而铅锌业与铝业仍然处于亏损当中,而铅锌业的亏损程度要略好于铝业。由此,也可以得出,当前的锌价还不足以使中小铅锌冶炼企业复产。 　　锌有50%左右用于镀锌板,而镀锌板主要用于汽车行业,所以锌的需求是否旺盛与汽车行业的景气度有很大关系,当下,国际汽车行业的不景气显然要影响锌的需求,行业的景气度不可能很快发生实质型的反转。我们维持“铅锌”行业中性的投资评级。 　　投资风险:宏观经济走势的不确定性;中国因素在新一轮周期的作用不确定性。

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