分析：五月份铁矿石市场难言根本性好转

概述：4月份的铁矿石市场“稳”字当头，兼以小幅波动。唐山地区国内产66酸粉4月初的市场主流价490-520元（湿基不含税现金出厂价），钢厂主流采购价670-700元（干基含税承兑到厂价），国内矿山利润空间小，纷纷扬言停产。在各铁精粉供货商的怨声中，国内矿价格稳步下调，至月中，66酸粉调幅在20元左右。4月下旬，钢坯价格小幅上扬，铁矿石酝酿已久的涨价伺机而动，但由于外矿价格的偏低，钢市继续上扬受阻，国内矿上调吃力，至月底，66酸粉市场主流价520左右（湿基不含税现金出厂价），钢厂主流采购价680-700元（干基含税承兑到厂价）。外矿市场情况与内矿走势基本相似，最突出的特点是由于其明显的价格优势，对内矿的替代作用逐步显现。在钢市基本稳定的4月份，与内矿市场相比，外矿市场受非纯市场性因素影响较大，如三大铁矿石供应商的销售计划，铁矿石谈判情况以及印度方面的气候等。5月份的铁矿石市场，预计将继续受上述因素影响。在钢市大幅上扬缺乏根本推力以及港口铁矿石库存高位的情况下，铁矿石市场难有根本性的好转。      一、2009年3月份我国铁矿石生产以及进口情况      （一）国产铁矿石      2009年3月份，我国原矿产量6172.23万吨，相对于去年同期的6243.18万吨，减产70.95万吨，同比减少1.10%，与2月的5819.02万吨相比，增产353.21万吨，环比增加6.70%。09年一季度，我国原矿产量16714.93万吨，比去年同期的16109.6万吨增加万吨，同比增长3.76%。其中1、2、3月份我国铁矿石产量增长率与08年同比增长分别为—1.38%、14.60%、—1.1%，除春节后短暂看涨的2月份外，其余1、3月份，国内铁矿石产量与08年同期相比，均为负增长。      从各省市情况来看，3月份河北省铁矿石产量2313.71万吨，较2月份减少370.09万吨，环比减少13.79%，较08年同期减产9.94%。河北省铁矿石产量的减少对国内铁矿石产量产生了较大的影响，河北省3月的铁矿石产量占全国总产量的比例由2月份的42.69%下降至37.49%，而2008年11月份最高时河北省铁矿石产量能占到全国总产量的63%。      （二）、进口铁矿石      2009年3月，我国进口各国铁矿石5208.02万吨，较2月份的4682.38万吨增加525.64万吨。其中进口澳矿1964.01万吨，占进口量的37.71%，澳矿进口比例较2月份减少5.27%。其余印度矿与巴西矿分别为1292.87万吨、979.95万吨。09年1-3月份，我国共进口铁矿石13155.83万吨，其中澳矿5369.2万吨，巴西矿2221.89万吨，印度矿3417.21万吨。      二、4月份铁矿石市场回顾      根据2009年3月我国主要冶金产品产量数据显示，09年3月我国生铁产量4321.79万吨，原矿产量6172.23万吨，进口铁矿石5208.02万吨，如果我们按照每吨生铁消耗1.52吨品位为65%的成品矿计算，3月我国消费铁矿石成品矿6569.12万吨。如果按照原矿平均品位在30%，则每吨成品矿需要消耗约2.5吨原矿来计算，我国3月生产的原矿折合成品矿为2468.89万吨，加上进口铁矿石的数量，需求量明显小于铁矿石供应量（参照图三）。港口外矿库存亦有所上升。      （一）内矿市场      4月份的内矿市场整体维持了平稳低迷的走势，4月初的几天，市场处在上一下滑周期的尾声阶段，4月上半月铁精粉市场处在稳定调整时期，至4月下半月，随着钢材市场的走稳，铁精粉市场出现小幅的上扬趋势。      供应较上月稳中有升：据调查，4月份的国内矿山停产数量虽多，但停产矿山大多为小矿山，其产量有限，虽4月下半月开始，唐山迁安地区大矿炸药受安全因素影响停发，但大部分矿山的矿石库存均在3个月左右，短期内，对铁精粉的产量影响并不大，且随着钢市的逐步走稳，中小矿山、选厂恢复生产的情况逐渐增多，预计，4月份我国的铁矿石产量将大于3月份。      需求略显不足：4月份钢企铁矿石库存基本持续今年以来的低库存，在看到前期铁矿石降价过程中低库存的好处后，因铁矿石市场暂时没有肯定的大幅上涨的迹象，商家对内矿的采购奉行少量采购政策，以避免占用过多资金，减少库存的风险。除以上原因外，内矿需求有限还受到钢企利润有限的影响。节约成本是钢企的首要生产任务，与进口的63.5%印粉相比，国产66铁精粉的价格偏高50元左右，国内各钢企外矿的使用量增加，内矿的需求受到替代品冲击较严重。      （备注：印粉-港口现汇湿吨车板价；内粉-湿基不含税现金出矿价）      （二）外矿市场      4月份的外矿走势与国内矿基本相似，4月的上中旬，外矿价格呈现出一路平稳小幅下滑趋势，至4月下旬，进口铁矿石价格呈现出小幅回升的走势。以63.5印粉为例，月初时，63.5-63%印粉CIF参考价为65-66$，至4月下旬伊始，此价格降至63$左右，至月底再次回调至65-66$，价格变化的幅度非常小。      4月下旬印粉价格回调的主要原因有：一、中旬末，1季度数据陆续出台，各项指标均有不同程度的好转迹象，经济渐渐开始出现回暖的现象，考虑唐山本地需求量以及外卖量，钢坯市场供应量本已略显不足，钢坯价格上扬，导致钢材价格上扬，自下游向上游的影响导致原料价格的上涨；二、印度5月份的雨季即将到来，西海岸的封闭增加铁矿石的物流成本，市场上涨的预期往往在市场上有提前的表现。但由于钢材价格持续上涨缺乏动力，所以，铁矿石价格上涨期短，上涨幅度小。     除上述原因外，4月的外矿市场主要受以下因素影响：      三、世界铁矿石巨头的销售计划对外矿现货市场影响较大，这反映出外矿市场明显的垄断格局。据2009年3月全球高炉生铁生产统计表显示，中国一季度高炉生铁产量121474万吨，占全球总产量的61.34%。，对铁矿石的需求量较大，据统计，09年一季度，全球铁矿石交易量的85%来自中国市场，因此，铁矿石巨头对中国的关注度较高，在竞争中，运输以及开采成本均占优势的澳矿逐渐占据上风，澳矿的市场占有率明显增加。至4月下旬，为配合协议矿谈判，BHP与力拓基本停止澳矿的报盘，澳矿的期货价格呈现出上涨的趋势，涨幅在2-3$左右；      四、海运市场是铁矿石市场成交情况的晴雨表。平均海运费是铁矿石成交量大小的有效反映。自4月初开始，由于外矿市场的不景气，海运市场呈现出阴跌趋势，4月下半月，随着成交的逐渐回暖，海运费也呈现出小幅上扬趋势，4月最后一个星期，海运费再次回调。      五、港口铁矿石库存高位，北方主要港口压港情况逐渐显现，导致铁矿石价格很难有大幅度的上调。至4月30日，我国曹妃甸港口库存近690万吨，基本接近其实际堆存能力，；港口压港时间在两个星期左右；京唐港库存500万吨，但公路处在翻修过程中，影响运输；其余秦皇岛、日照港、天津港均有不同程度的压港情况。      三、后市预测      预计，5月份铁矿石市场将继续呈整体稳定，局部小幅震荡的走势，5月初市场将延续4月末的小幅上扬趋势，但持续时间比较有限。利好与利空因素均有。      利好因素：      粗钢生产企业吨钢利润在200元左右，对铁矿石的需求量有增无减。据中国钢铁产业网4月28日调查，在河北地区的280座高炉中，共有33座检修，占总数的11.8%，焖炉容积为11210m3，占总容积的7.0%，焖炉数量及容积均呈减少趋势。现在未恢复生产的高炉大部分为已被市场淘汰的高炉，只是暂未拆掉。      利空因素：      一、港口铁矿石库存高位。高位的港口库存与较长的压港时间导致目前各商家接盘不积极。虽然港口库存大多为厂家自己所定期货，但如果市场有上涨，或者厂家资金紧张，港口的库存会有很大一部分转化成可交易的现货矿。      二、钢材出口量有限。海关数据显示，今年一季度我国钢材、钢坯出口折合成粗钢合计出口546.67万吨，同比减少672.62万吨，下降55.16%。我国粗钢出口量占生产总量比重约为4.29%,这个数字已经远远低于钢铁调整与振兴规划里设计的8％的目标。且目前猪流感疫情惊动世界金融市场已拉响警报，预计，这也将给5月份的钢材市场带来负面影响。      三、据知情人士透露，CVRD为缓解一季度的销售压力，现已向中国现货市场发出50艘Cape的66%巴粗，据悉CIF价仅为69$，自5月中期将陆续到港。如果消息属实，这将给中国的现货市场带来不小的冲击。      另外，5月份市场将受到的协议矿谈判的不确定性因素影响。协议矿价格下跌已成定势，谈判双方的争议在于跌幅的深浅。淡水河谷中国总裁朱凯在28日举行的远东钢铁会议间隙接受采访时表示，该公司已退出今年的铁矿石谈判，将参考“两拓”的谈判结果确定自己的价格，目前其销售模式是向协议合作方销售暂定8折。两拓自4月下旬已基本停止向中国现货市场销售铁矿石，这也可以看做是谈判结果即将出水的一个表现。另据印度Essel矿业工业公司（EsselMining）CEORaviKastia透露，目前印度正在与中国钢企洽谈铁矿石长期协议。协议矿谈判的队伍在壮大，根据目前贸易矿的价格、国际供需状况以及国内生产目标来预计，今年铁矿石谈判的合理跌幅应在30-40%之间。

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