通胀预期不确定 目前应不应该进行投资性购房？

到底现在通胀预期有多大，买房能防通胀吗?业内专家给出了不同的看法，有的专家认为我国目前尚未形成通胀预期，有的专家比较看好地产业的中长期投资机会，但大多数专家都认为，即便通胀也并不意味着楼价一定上涨，因此不建议投资者盲目入市。 　　通胀预期有多大？ 　　银河证券首席经济学家左晓蕾的观点很明确，她认为，当前中国经济没有形成通胀预期。因为，十年期国债收益率是判断通胀预期的主要指标。目前债券市场上十年国债利率态势稳定，说明最市场化的信号并未显示任何通胀预期的迹象。同时，大量经济学实证研究显示，货币发行增加与通货膨胀发生，一般有两到三年的滞后期。另外，中国目前经济呈现的恢复态势，主要显现了政策刺激的效果，民间有效投资和消费需求尚有待进一步激活。价格水平，不论是PPI还是CPI，还在下降和低位运行，通缩仍然是主要问题，目前显然还没有形成通胀的压力。此外，在美元本位的国际货币体系下，不论是全球流动性输入，还是全球大宗产品的价格输入，都是中国形成通胀不可忽视的外部因素。但在全球经济衰退的大环境下，目前中国没有形成通胀的外部条件。 　　清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵则认为，由于国际流动性上升导致资产价格上涨会传导到国内来，中期看，国内有一定的通胀压力，要关注国际原材料价格的变化。 　　中金公司首席经济学家哈继铭也认为，通胀压力不容忽视，因为通货膨胀的三个因素是货币、原材料和经济增长。首先，目前我国的货币增速快于实体经济增速，M2增速比名义GDP增速高出12个百分点，这是过去没有的。第二，国际原材料价格开始上涨，油价已经从30美元涨到60美元，明年原材料价格比今年还会大幅上扬。第三，一季度GDP增长6..1%，预计二、三、四季度的GDP增长分别为7%、8%、9%，产出缺口不断缩小。而且今年下半年CPI会由负转正，明年通货膨胀将会显现出来。 　　日信证券分析师徐海洋表示，虽然目前来看，通胀似乎还很遥远，但流动性已经开始逐步显示其对薄弱生产环节的压力。大宗商品价格对PPI的下行压力基本释放完毕，物价指数见底走高的预期逐步清晰，因此，他比较看好地产业的中长期投资机会。 　　买房能防通胀吗? 　　戴德梁行的报告指出，随着政府适度宽松的货币政策的持续实施，整体市场流动性较为充裕，预期通胀将重新恢复。通胀预期的加大将促使企业及消费者为规避货币真实购买力的降低而进入"去货币化"的过程，市场持币待购行为将会转变，整体市场的交投行为将延续活跃，预计具有对冲通胀特性的住房资产将受到青睐。 　　哈继铭认为，今年以来楼市成交量的放大，其中有部分人的通胀预期加快了其自住需求的实现。但他并不建议投资者盲目入市，因为未来应对通货膨胀必然会收紧货币，利率水平会上升，另外，买房的周期成本大，变现难，以后还可能有房价下跌的风险，因此投资者应该量力而行。 　　独立经济学家、玫瑰石顾问公司董事谢国忠在接受采访时表示，从政府目前公布的一些经济数据中已经看到通胀的迹象了，中国明年很有可能发生通胀，但这并不意味着楼价要上涨，因为目前的楼价本身就存在泡沫，判断楼价是否有泡沫关键要看房地产每平方米均价跟工资的比例，这个比例如果在3倍以上基本都有泡沫，中国现在超过3倍的地方很多。中国虽有很多刚性的需求，但有需求不一定代表能买的起，中国一般的老百姓购买力还是非常有限。 　　北京师范大学房地产研究中心副主任王宏新则认为，房地产投资具有防通胀的功能，即使目前投资客占10%也是正常现象，投资需求在任何时候都会存在。但是，当前还不能得出未来一定会通胀的结论，也不能判断这些投资客是否因防通胀而买房。 　　而在华远地产董事长任志强看来，靠买房抵抗通胀风险并不明智。他认为，在经济下滑的时候，更多的人担心通缩，现在只有少量的通胀的指标，大量的通缩指标。"通常在经济下调时，资产价格也会下调，如果想让很多的资产价格上涨，需要有人花钱去买。通胀是因为票子多了，现在还没有看到票子增多的现象，因此很难说通胀。"他说。

到底现在通胀预期有多大，买房能防通胀吗?业内专家给出了不同的看法，有的专家认为我国目前尚未形成通胀预期，有的专家比较看好地产业的中长期投资机会，但大多数专家都认为，即便通胀也并不意味着楼价一定上涨，因此不建议投资者盲目入市。 　　通胀预期有多大？ 　　银河证券首席经济学家左晓蕾的观点很明确，她认为，当前中国经济没有形成通胀预期。因为，十年期国债收益率是判断通胀预期的主要指标。目前债券市场上十年国债利率态势稳定，说明最市场化的信号并未显示任何通胀预期的迹象。同时，大量经济学实证研究显示，货币发行增加与通货膨胀发生，一般有两到三年的滞后期。另外，中国目前经济呈现的恢复态势，主要显现了政策刺激的效果，民间有效投资和消费需求尚有待进一步激活。价格水平，不论是PPI还是CPI，还在下降和低位运行，通缩仍然是主要问题，目前显然还没有形成通胀的压力。此外，在美元本位的国际货币体系下，不论是全球流动性输入，还是全球大宗产品的价格输入，都是中国形成通胀不可忽视的外部因素。但在全球经济衰退的大环境下，目前中国没有形成通胀的外部条件。 　　清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵则认为，由于国际流动性上升导致资产价格上涨会传导到国内来，中期看，国内有一定的通胀压力，要关注国际原材料价格的变化。 　　中金公司首席经济学家哈继铭也认为，通胀压力不容忽视，因为通货膨胀的三个因素是货币、原材料和经济增长。首先，目前我国的货币增速快于实体经济增速，M2增速比名义GDP增速高出12个百分点，这是过去没有的。第二，国际原材料价格开始上涨，油价已经从30美元涨到60美元，明年原材料价材料价格比今年还会大幅上扬。第三，一季度GDP增长6..1%，预计二、三、四季度的GDP增长分别为7%、8%、9%，产出缺口不断缩小。而且今年下半年CPI会由负转正，明年通货膨胀将会显现出来。 　　日信证券分析师徐海洋表示，虽然目前来看，通胀似乎还很遥远，但流动性已经开始逐步显示其对薄弱生产环节的压力。大宗商品价格对PPI的下行压力基本释放完毕，物价指数见底走高的预期逐步清晰，因此，他比较看好地产业的中长期投资机会。 　　买房能防通胀吗? 　　戴德梁行的报告指出，随着政府适度宽松的货币政策的持续实施，整体市场流动性较为充裕，预期通胀将重新恢复。通胀预期的加大将促使企业及消费者为规避货币真实购买力的降低而进入"去货币化"的过程，市场持币待购行为将会转变，整体市场的交投行为将延续活跃，预计具有对冲通胀特性的住房资产将受到青睐。 　　哈继铭认为，今年以来楼市成交量的放大，其中有部分人的通胀预期加快了其自住需求的实现。但他并不建议投资者盲目入市，因为未来应对通货膨胀必然会收紧货币，利率水平会上升，另外，买房的周期成本大，变现难，以后还可能有房价下跌的风险，因此投资者应该量力而行。 　　独立经济学家、玫瑰石顾问公司董事谢国忠在接受采访时表示，从政府目前公布的一些经济数据中已经看到通胀的迹象了，中国明年很有可能发生通胀，但这并不意味着楼价要上涨，因为目前的楼价本身就存在泡沫，判断楼价是否有泡沫关键要看房地产每平方米均价跟工资的比例，这个比例如果在3倍以上基本都有泡沫，中国现在超过3倍的地方很多。中国虽有很多刚性的需求，但有需求不一定代表能买的起，中国一般的老百姓购买力还是非常有限。 　　北京师范大学房地产研究中心副主任王宏新则认为，房地产投资具有防通胀的功能，即使目前投资客占10%也是正常现象，投资需求在任何时候都会存在。但是，当前还不能得出未来一定会通胀的结论，也不能判断这些投资客是否因防通胀而买房。 　　而在华远地产董事长任志强看来，靠买房抵抗通胀风险并不明智。他认为，在经济下滑的时候，更多的人担心通缩，现在只有少量的通胀的指标，大量的通缩指标。"通常在经济下调时，资产价格也会下调，如果想让很多的资产价格上涨，需要有人花钱去买。通胀是因为票子多了，现在还没有看到票子增多的现象，因此很难说通胀。"他说。

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