天相投资：奥运会将影响部分钢企业绩

奥运期间安全、环保、运输等方面的新要求，将对华北地区内陆钢铁行业产生一定的影响。天相投顾昨日发布研究报告预计，奥运期间焦炭价格的上涨空间将大于铁矿石；华北内陆钢厂三季度运输成本将有所增加，部分内陆钢企三季度业绩可能略受影响。报告同时指出，如果在需求增速下滑的同时，供给增速也下滑，钢铁行业的利润率并不一定受损。

奥运将从多方面影响钢企

这份报告是在参加了20余家钢厂内部会议的基础上完成的。天相投顾在此次调研中了解到，为确保奥运安全，河北等省市已经从严控制炸药包的发放，这将直接影响到钢铁原料的供给，但短期内原料价格不具备大幅上涨的空间。报告指出，如果政府对炸药的解禁时间远滞后于市场预期，不排除钢铁原料价格大幅上涨的可能。小钢企将是潜在的最大受害者，可能不得不因为原料短缺而停产；大钢企由于有良好的上下游关系，预计所受影响相对较小。

天相投顾通过数据监测发现，为保证奥运期间北京的空气质量，河北部分环保不达标的钢厂正在被淘汰、关停。报告提醒说，如果奥运期间北京出现异常天气，并给空气质量造成负面影响，或者华北电力供应紧张，不排除政府采取非常规手段关、停钢厂，这将对全国乃至世界的钢铁市场短期供求局面产生深刻影响，加大钢价上行的概率。

此外，报告认为，奥运会期间华北地区的公路运输管制强度会加大，超载超标将受到严格控制，这将会增加靠公路运输的内陆钢企的成本，特别是河北内陆钢企三季度业绩可能略有影响。

行业盈利能力未必受损

报告还认为，如果在需求增速下滑的同时，供给增速也下滑，钢铁行业的利润率并不一定受损。

报告分析说，钢铁供给增速的下滑，一方面来自于政府前期对钢铁行业固定资产投资的从严审批，另一方面来自对落后产能的淘汰。未来PPI高位回落一旦成为趋势，节能环保将有望代替通胀成为中国政府首要的工作重点，届时落后钢铁产能淘汰力度将会加强，从而保证钢铁供给增速放缓。

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