提升产能 电光源领域的强盛之路

   摘要：预计项目总投资不超过1个亿。新厂房预计于07年末完工。投产后可年生产32亿只电容器、2400吨金属化膜，达产后产能规模将较原有水平扩张60%。中国的电光源生产企业紧密跟踪全球照明行业发展的步伐，{TodayHot}电光源产品呈现向高效节能方向深化的趋势。在法拉电容器市场应用中，节能灯占比呈现快速提升的趋势。06年已取代家电跃居第一，占有比率超过了30%。我们预期未来节能灯领域仍是公司产品扩展最快的一个领域。

    06年初，公司在厦门海沧开发区投资购买工业用地12.8万平米，用于建筑新厂区。

    预计项目总投资不超过1个亿。新厂房预计于07年末完工。投产后可年生产32亿只电容器、2400吨金属化膜，达产后产能规模将较原有水平扩张60%。{HotTag}中国的电光源生产企业紧密跟踪全球照明行业发展的步伐，电光源产品呈现向高效节能方向深化的趋势。在法拉电容器市场应用中，节能灯占比呈现快速提升的趋势。06年已取代家电跃居第一，占有比率超过了30%。我们预期未来节能灯领域仍是公司产品扩展最快的一个领域。

    公司于日前公告，经过BSI认证机构的两个阶段严格审核，公司于06年6月获得了BSI颁发的ISO/TS16949质量体系认证证书，这是公司薄膜电容器进入汽车电子市场迈出的重要一步。目前公司已开发出为混合动力汽车配套的薄膜电容器样品，但与客户之间的接触尚未达到商业谈判的地步。

    综合各方面因素，我们认为公司生产规模的扩张将是一个渐进的过程。虽然未来海沧厂区预留了较大的产能扩张空间，但公司实际产能的提升将配合着订单规模的扩张而进行。

    全球薄膜电容器产量近几年增长不明显，国外市场对有机薄膜电容器的需求也显得相对较小。根据中国电子元件行业协会信息中心的数据，2005年中国薄膜电容器占整个电容器的市场份额不足5%。公司在国内薄膜电器容行业的竞争优势较为显著。公司产品的技术高度已与国际上最先进的产品技术同步，优于国内同类产品。

    我们预期06、07年销售收入分别为4.99亿、5.98亿，净利润分别为1.09亿、1.36亿，EPS分别为0.48元、0.607元。DCF运行的结果显示其内在价值为13.51元，对应的06、07年PE分别为27倍、22倍。

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