全球需求推动马来西亚木材业起飞

　　木材产品在全球市场需求殷切，推动国际木材价格狂飙，木材股成为马股最有看头领域之一；侨丰证券研究指出，{TodayHot}马来西亚木材业者经历架构性改革后，无论营运效率和产品品质都明显改善，企业监管也更趋严格。

　　强劲的需求和供应缩窄，推动马来西亚木材价格起飞，2006年的树桐和夹板平均价分别劲扬21%和12%；预料热带木材价格未来2至3年将适中增长，2007年底料分别站上每立方公尺300美元和520美元水平。

　　木材和钢铁价走势有强烈联系

　　同时，木材价格和钢铁走势有强烈联系，钢铁价格从2005年下半年开始扬升后，至今年初已劲扬47%，木材价格同期间也涨了22%。

　　侨丰证券研究认为，钢铁价格扬升主要由{HotTag}中国和中东需求带动，此趋势和木材异曲同工，因此看好木材价格仍有至少两年好景。

　　随著日本经济复苏、中国、印度和中东的经济成长实势头如日方中，加上新加坡兴建两家国际赌场等因素，持续支持木材出口前景看好。

　　过去两年出口显著增加

　　马来西亚木材出口过去两年显著增加，日本是主要的出口市场，随后为韩国、印度、中国、越南和欧盟区。

　　热带木材面对温带软木的竞争，后者虽然价格更便宜，但替代程度有限，不适合做上好的夹板材料，以致难于获得日本买家的认可。

　　马来西亚公司愿意下重本投资认证资格，以使马来西亚木材轻易受西方和日本买家认可，这是马来西亚业者较区域的优势之一。

　　面对印尼竞争

　　马来西亚木材面对印尼对手竞争，但马来西亚木材价上较前者溢价32%，主要是印尼业者存在不少缺点，如采用过时器材、基本设施缺完善、产品素质不稳及送货不准时。

　　印尼亦醒觉而开始和西方买家洽商，以建立一个正式和受管制的销售系统，但侨丰投资研究预料需冗长时间达成，主要是印尼当局须先解决走私和林火问题，才能在谈判桌上取得更大的筹码。

　　锁定3公司为研究对象

　　侨丰证券研究首次研究木材领域，锁定大安控股（TAANN，5012）、林威（LINGUI，2011）和WTK控股（WTK，4243）为研究对象。

　　它指出，上述3家公司为木材领域的领先者，业务范围涵盖木山管理经营权、伐木活动和生产夹板产品。

　　3家木材公司评级与合理价

　　建议 合理价

　　林威：短线交易（4令吉40仙）

　　WTK控股：买进（11令吉40仙）

　　大安控股：买进（11令吉60仙）。

材料价