金马集团:成为眉山铝业的最大股东

公司公布董事会决议公告称,公司董事会拟以11286万元的价格收购山西鲁能晋北铝业有限公司持有的眉山启明星铝业{TodayHot}有限公司40%的股权。向金马集团出让上述股权的是山西鲁能晋北铝业有限责任公司,其系山东鲁能集团控股公司。交易的价格,是在眉山铝业截至2006年12月31日净资产上增值约21%。          　　点评:金马集团主营通讯服务,控股62%的子公司山东英大科技有限公司向山东电力集团公司及其下属17个供电公司提供通信线路和语音系统服务业务。2006年营业收入仅2.19亿元,由于电力通信的安全性、保密性要求较高,产品利润率相应也较高,2006年每股收益达到0.37元,应该说业绩不错。但是业务单一且主营收入全来源于山东省,经营风险明显。特别是电力改革实行厂网分开后,划归全国独立发电公司的电厂与电网间通信业务有所减少,对公司收入有所影响。          　　此外,金马集团所从事的通信业务市场竞争日益激烈,服务质量提高,服务价格也随市场行情逐渐下调,势必影响公司的盈利状况。公司董事会表示,此次收购拓展了公司的经营范围,将成为公司新的利润增长点,能够为广大股东带来更多回报,有利于公司进一步的发展。          　　公司表示,自2001年实施重大资产重组以来,公司存在资产结构单一的现象,近年来的主营业务收入来源只有控股子公司山东英大科技有限公司所经营的通信服务业务收入。但随着公司所从事的通信业务市场{HotTag}竞争日益激烈,服务质量需要不断提高,而业务资费却随市场行情逐渐下调,影响了公司的盈利状况。为规避未来业务波动可能带来的风险,公司借此次收购进一步拓宽经营范围。资料显示,眉山铝业注册资本为23400万元,晋北铝业持有其65%的股权。收购完成后,金马集团持有眉山铝业40%股权,晋北铝业持有25%股权,其他股东不变。          　　当前,眉山铝业正在承建250kt/a电解铝项目的二期125kt/a工程。该项目建设规模为125kt/a,共安装300kA槽168台,包括26个单项工程,预计2007年5月陆续投产。但是,氧化铝价格去年下半年以来下降明显,中国铝业曾4次降价,降价幅度高达58%。因此,此资产的注入对金马集团盈利能力的提高也不能给予过分的乐观。当然,鉴于未来不排除鲁能方面会向金马集团注入其它有色方面的资产,因而操作上仍可积极关注。

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