水泥行业：景气攀升 业绩向好

　　1、我国水泥行业非常分散，企业规模小、数量多，集中度很低。过于分散的行业结构加上总体产能过剩导致行业{TodayHot}竞争非常激烈，总量过剩和结构性供不应求同时存在，发展不平衡。此外，浪费资源、污染环境的落后生产设备仍占总产量的一半左右。　　2、根据《水泥行业“十一五”规划》，预计2010年我国将累计淘汰落后产能2.5亿吨，企业户数由5000家减少到3500家左右，企业平均生产规模由2005年的20万吨提高到40万吨，实现新型干法水泥的比重达到70%以上。行业结构调整将催生行业内的并购重组，国际国内水泥公司的资产重组将更为活跃。　　3、水泥产品销售半径的存在决定了区域定价权的可能性。未来水泥市场的赢家将是那些能对区域市场水泥价格具有一定影响和控制力的水泥企业，或者说具有一定产品定价权的水泥企业。　　4、目前国内水泥市场的竞争已从区域化竞争逐步进入全国性竞争阶段。得到国家政策支持的优势龙头企业将获得较大的发展空间，具有更强的市场控制力。　　5、受益于水泥需求的自然增长和国家结构调整"优胜劣汰"产业政策的加强，未来三年我国水泥产品的供求关系将继续好转。从结构上分析，新型干法的增长空间将更大。　　6、2007年一季度水泥行业运行态势良好，预计2007年水泥行业利润将创新高。　　7、水泥上市公司2007年一季报业绩明显好转。水泥行业值得关注。　　8、建议增持海螺水泥、华新水泥和冀东水泥等三家优质水泥公司。

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