前四个月电解铝产量快速增长

　　国家发改委数据显示，2007年1-4月，十种有色金属总产量达717.69万吨，比去年同期增长23.86%，增幅比去年同期增加了6.07个百分点。其中，总产量快速增长的主要品种是电解铝，增幅高达39.44%，居十种有色金属增幅之首。

　　联合证券：

　　电解铝供应增速较快主要受高利润驱动。铝冶炼“高能耗、高污染”的特点，和日益增长的铝产量使得铝行业已晋身为国内第二大耗能行业。“十一五”规划对单位GDP能耗提出了硬指标，在2006年未完成指标、2007年至今节能形势严峻的情况下，我们认为加大对铝行业的宏观调控势在必行。

　　前期快速增长的供应并未导致库存和出口的大量增加，铝价也表现稳定，说明国内铝需求是相当旺盛的。行政性的宏观调控将限制供应增量，从而减弱对氧化铝的需求，但对电解铝需求影响不大。我们推断，铝价和氧化铝价之差价的喇叭口，未来将随宏观调控的深入而再次扩大，行业景气周期有望延长。建议继续关注，宏观调控为中国铝业(21.45,0.47,2.24%)、云铝股份(16.36,0.37,2.31%)、焦作万方(24.24,1.12,4.84%)、关铝股份(13.83,0.13,0.95%)等铝业上市公司带来的行业性机会。

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