有色金属：锌光灿烂 铝创新高

    在大盘开始发起反攻的时候，有色金属板块率先启动，当仁不让的成为近期市场的明星板块，成为反弹行情中一道靓丽的风景线。领军品种云南铜业在七个交易日内股价大涨48％，山东黄金四个交易日股价狂飙32％，其他品种诸如中金黄金、焦作万方、豫光金铅、锡业股份等股票均大幅上扬。以{TodayHot}下我们将剖析有色金属板块大涨背后的秘密。 　　第一：金属市场牛市行情形成助涨外力。 　　由于2007年国际有色金属期货和现货的价格仍将延续上涨趋势。无论是铜、铝、锌等需求量大的金属，还是锡、镍等稀有金属的价格都呈现增长态势，黄金价格也稳定在650-700美元/盎司水平。在美元指数小幅上涨，以及原油价格反弹回落的情况下，黄金价格上冲700美元后回落，但仍然继续稳定在650美元/盎司以上。金属市场的外围行情对相关上市公司形成长期利好，对有色金属板块的股价形成了极佳的外在推动力。因此，对于有色金属类股票完全可以以价值投资的角度做中长期持有。同时，中信证券研究后表示，基于我们对未来两年金属价格仍将维持历史高位的判断，并考虑到目前行业估值水平远低于整个A股市场的估值水平。另外，金属价格表现可能超预期以及行业内较为频繁的资产注入，未来有色企业业绩有较大超预期的可能性，因此维持行业“强于大市”的评级。 　　第二：快速增长引发有色金属板块价值重估。 　　从一季度国内工业增加值以及固定资产投资增速看，2007年3月份IP增速达到2006年下半年以来的最高值，固定资产投资增速一季度也开始反弹，强劲的工业增加值和固定资产投资增速，使得一季度中国金属表观消费大增，比如一季度国内精铜进口量同比大增135％，净进口量同比增长高达270％；一季度国内铝锭表观消费量高达40％以上。中国不可逆转的城镇化进程将使工业增加值和固定资产投资增速在未来两年继续维持较高水平，中国需求因素也将持续的支撑金属价格维持在较高水平。 　　从具体的数据来看，发展改革委日前发布报告指出，2007年1-4月，我国十种有色金属总产量继续快速增长，总产量达717.69万吨，比去年同期增长23.86％，增幅比去年同期增加了6.07个百分点。例如铜100.31万吨，比去年同期增长4.80％，增幅比去年同期回落了16.75个百分点；电解铝383.36万吨，比去年同期增长39.44％，增幅比去年同期增加了24.07个百分点；4月锡出口量大幅增加120％；据中国海关统计数据显示，4月份中国出口锡3200吨，同比增加了120.2％。从以上数据显示有色金属股的业绩将再次得到提升，其估值也必然随着高速成长的业绩得到市场重估。 　　第三：整体上市和资产注入形成持久推动力。 　　整体上市和资产注入概念股已经成为各路资金热烈追捧的对象，有色金属板块也面临重大的机遇。由于金属价格将继续维持历史高位。中国因素依然是影响未来金属价格走势的主要需求面因素。基于07~08年中国经{HotTag}济仍将保持快速增长以及全球主要金属供应仍较为缓慢的判断，07~08年金属价格走势仍将保持高位运行，但不同于06年上半年的一气呵成，未来的金属牛市更多的体现为波段性。另外，金属价格表现可能超预期以及行业内较为频繁的资产注入，整体上市和定向增发等潜在因素，都将带给有色金属企业业绩较大超预期的可能性，例如云南铜业、中金黄金等股已经有所举动。 　　由于有色金属板块业绩突出，并且后续的题材较多，属于机构青睐的成长性蓝筹板块。投资者可以积极关注业绩可能出现大幅增长的诸如云南铜业、焦作万方、山东黄金、宏达股份、中金岭南、云铝股份、焦作万方、南山铝业等公司的股票。

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