营口港金属矿石业务支撑增长

营口港（600317）上半年实现主营业务收入8.1亿元，增长49.9%，实现营业利润1.83亿元，实现净利润1.40亿元，增长36.9%，实现加权平均每股收益为0.37元，根据最新的股本计算的每股收益为0.26元。 上半年，公司共完成货物吞吐量2805.7万吨，同比增长21.14%；其中，金属矿石吞吐量1410万吨，同比增长47.2%；钢铁吞吐量500万吨，同比增长6.4%；粮食吞吐量152万吨，同比增长12.6%。金属矿石的吞吐量占公司货物吞吐量的50%。鞍钢鲅鱼圈钢铁项目投产工作已经准备就绪，下半年正式投产，其对公司的铁矿石吞吐量的推动预计在下半年能够进一步显现。 公司占50%股权的营口集装箱码头上半年实现净利润2127.72万元，去年同期为2894.93万元，同比下降26.5%，主要原因为2008年中海集装箱码头公司进入营口港，和营口港集团公司合资成立新世纪集装箱码头公司，租用53号、54号集装箱泊位经营，集团公司占60%股权，分流了租用51号、52号集装箱泊位经营的营口集装箱码头公司的箱量，导致其盈利水平下降。上半年，营口港区集装箱吞吐量为100.8万TEU，同比增长44.4%。 公司还同时决定收购母公司所持有的新世纪集装箱码头60%股权，收购价格为母公司入股时的价格2400万元，这样就可以避免新世纪集装箱码头分流营口集装箱码头的箱量，从而导致上市公司投资收益受损的状况。新世纪集装箱码头公司上半年实现净利润1178万元，该公司在年初开始营业，预计未来随着箱量的快速增长，盈利水平有望保持高速增长的势头。 公司定向增发收购的资产从6月起进入上市公司，下半年能够给公司带来的业绩增量因素主要有：52号、53号泊位的出租收益、16号、17号、22号泊位由租入改为自有，相关费用由租赁费用改为资产折旧带来的租赁费用的节省，我们预计上述变化可以给公司带来约2000万元的税前利润。 此外，收购新世界集装箱码头下半年预计能给公司带来700万元的投资收益。 采用定向增发后的股本计算，预计2008年－2010年公司每股收益为0.56元、0.68元和0.80元，值得注意的是，根据资产收购协议，公司应在2009年6月初支付给母公司资产收购款25.9亿元，根据公司当前的现金流量状况，预计公司需要增加约20亿元左右的负债，对公司构成较大的财务压力，财务费用也将有大幅增长。

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