2006年力推煤炭资源有偿使用

    今年，矿产资源有偿使用制度改革将全面推开。对低风险矿产勘查一律实行有偿出让，主要通过市场竞争确定勘查主体；对高风险性勘查，只要没有他人申请并符合规定，申请人就可以取得探矿权。找不到矿，风险自担。找到矿，优先取得采矿权。

    中央政府各部门对于目前煤炭行业的认识是煤炭行业已经处于过剩的危机中，因此对于关停中小煤炭企业的措施可以说是不遗余力。国务院将煤炭行业列入产能过剩行业，发改委认为2006 年将出现供大于求，从中我们都可以看到国家部委对于煤炭行业的定位。

    采矿权的改革在短期内将强化关停中小煤炭企业的效果，导致2006 年的煤炭产能投放增速放缓。在更长期来看，由于采矿权价格的市场化操作，煤炭行业的资源“地租”将越来越小，降低投资煤炭行业的回报率。同时采矿权改革还将大幅提高行业进入门槛，使得投资更趋长期化。国家整顿小煤窑的决心很大，因此大矿的强势地位不断得到确立。

    煤炭行业几乎所有的上市公司的采矿权都已经在上市初有偿、低价获得，并且不需要重置。因此上市公司的净资产中没有包括煤炭资源自身的正常市场价格，需要重新评估上市公司的价值。尽管优质煤炭股已经上涨了30％左右，但是考虑到煤炭市场的状况和采矿权改革，我们仍然建议积极配置优质煤炭股，维持对煤炭行业“向好”的投资评级，推荐G 神火、G 西煤、兰花科创和G 国阳等优质煤炭股。