“捡漏”西南西北市场　成都南玻初具赚钱能力

    编者按　　上市公司利用募股资金或自有资金建成或即将建成的一些重大项目日益受到投资者的重视。本报从今日起开辟“项目追踪”栏目，持续跟踪这些项目建设进程、项目建成投产后对公司业绩的影响。希望对投资者有所帮助。　　　在玻璃行业景气度下降的背景下，南玻(000012)在成都的两条浮法玻璃生产线却分别于去年12月8日和今年2月8日点火，颇引业界关注。　　看好西南市场　　南玻的浮法玻璃是其重要的盈利来源，有研究员预测，浮法玻璃2005年新增业务对净利润的贡献比例将达到44.1％。自深圳和广州浮法玻璃投产后，南玻又布局成都。据南玻成都公司总经理王会文介绍，按照南玻的战略要求，成都生产线的主要市场覆盖范围是西南和西北地区。以前这两个地区是南玻的空白。这样，南玻成都的投产使公司的产能进一步扩大，产业布局进一步{TodayHot}完善，将形成浮法玻璃华南、华北及西南的区域生产基地。　　除产业布局方面的考虑外，南玻布局成都也是看好西南的市场。据联合证券研究员周焕介绍，成都最开始时只有明达的两条线，2004年的净利润近2亿，即一条线挣了一个亿，利润很丰厚。所以大家觉得那个市场比较有前途，包括西部大开发，都会受益。而原来的产能比较小，所以大家都想进入成都市场。台玻也是出于这方面考虑进入这个市场的，其第一条线于2004年12月点火。　　由于玻璃产品本身的特性而不适合长途运输，所以一般玻璃企业的竞争都是区域内的竞争。王会文和周焕都提到，西南和西北地区的供求关系相对沿海地区要好一些，生产线还没有那么多，不像沿海地区那么密集，竞争对手也相对少一些。　　目前西南市场上南玻面临的主要竞争对手是明达和台玻的三条大规模浮法线。据王会文介绍，台玻原计划要在今年下半年上第二条生产线，但现在进度放缓。明达的生产线位于成都的二环路以内，现在那里已经规划为居民区，政府要求明达搬迁。所以明达今年首要考虑的问题是搬到哪里去。搬迁需要一个很长的过程，浮法玻璃生产线的建设需要一年以上的时间。周焕分析，这样一来西南地区暂时不会形成太激烈的竞争态势。　　王会文说，南玻的起点比较高，技术和管理比较过硬，在产品质量、装备水平、产品规格等方面都具有一定的优势。另外由于是新建生产{HotTag}线，所以成本方面也略占优势。　　成都南玻已具备赚钱能力　　王会文说，浮法玻璃生产线点火后，要经过烤窑，一个月后才会出玻璃，然后还要经过一段时间的设备调试。去年成都南玻一线点火后，从1月3日起出玻璃，现在成品率已经稳定在86％，属于比较高的状态。同时，一线在品种方面成功实现了15mm玻璃厚度转换，所有产品已于二月上旬进入市场。二线于2月8日点火，目前还在烤窑，要到3月7日左右才会出玻璃。据了解，成都南玻二线产能为700吨/天，是南玻集团第六条浮法玻璃生产线。随着该线的投产运行，成都南玻投资8亿人民币，产能达40万吨的浮法玻璃生产基地将进入全面投产阶段。公司方面曾表示，至此，集团浮法玻璃年产能达到100万吨，这将大幅提高集团浮法玻璃产业的竞争力，从而为集团2006年业绩增长做出积极贡献。　　周焕认为，成都两条线由于使用天然气而不是像深圳和广州以重油作燃料，加上土地、人工费用较低，产品成本低于广州和深圳。另据王会文介绍，南玻每建一个项目会有经验总结，不断提高装备配置的合理性，成都的生产线跟深圳和广州的生产线相比，投资结构更加合理，可以说是目前南玻性价比最高的一条浮法玻璃生产线。　　对于成都南玻今年的效益，王会文说，今年一季度成都浮法的主要任务不是赚钱，而是在较短的时间内，使两条线的生产逐步达到正常，达到产能。成都南玻将努力使内部各项指标做到同行最好，通过内部的管理、成本的控制、市场的开拓等，转化到利润表现上。现在应该说已经初步具备赚钱的条件了，至于赚钱的多少，取决于市场竞争状况。　　据周焕分析，像建材这种产品，有新的产能释放出来，很可能会打价格战。业内人士一般对高档浮法玻璃项目，特别是汽车级以上的浮法玻璃项目的盈利能力较为乐观，对于玻璃价格担心主要集中在普通的平板和浮法玻璃上。2005年建成投产的浮法玻璃生产线，有40％属普通浮法玻璃生产线。目前国内与南玻公司同一档次的浮法玻璃高端生产线不过10条，因此可以保证这些产品的高定价。但周焕分析，虽然成都两条线的装备水平跟广州线一样，都可以做比较高级的浮法玻璃，比如汽车级的浮法玻璃。但广州线自从点火以来，还是以生产建筑级玻璃为主。现在成都刚开始时可能也是以做建筑级玻璃为主，那么价格就要低一些，盈利能力也相对较弱。　　玻璃行业将进入整合时代　　资料显示，中国的玻璃行业自1992年以来已经经历了三起三落，由于2004、2005两年的投资高峰形成了玻璃行业改革开放以来第四次，也是最大的一次产能扩张，有研究员认为，玻璃行业此轮景气周期的顶峰已于2004年出现，2005年开始进入效益下滑阶段。由于目前处于景气度衰退的初期，降价趋势不会很快结束，预计至少要延续到2006年中期。有研究员提醒，市场和行业的周期性尤其需要投资者重视。　　王会文认为，任何一个行业，都会有从需求旺盛、到产能扩张、到景气下降的过程，今年的产能扩张，加上宏观调控，2006年将是浮法玻璃行业比较困难的一年。浮法玻璃现在正是处于利润回归到一个正常水平的阶段，即净利润在8％左右。经过了这个阶段后，将进入到一个内在实力竞争的过程。以后会像国外的发展道路一样，企业会进行兼并重组，把一些企业逐步组合到少数大的玻璃集团名下。　　周焕也认为，由于整个行业产能已经过剩，大规模建新线的可能性不是很大，扩张的途径可能更多的是通过兼并、收购整合的方式来完成。

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