政府推节能建筑，谨慎看好建材业

    近日，建设部表示，政府将通过减免税来推动绿色建筑和节能建筑的推广。这将扩大节能建筑产品的市场空间。相关受益的产品包括中空玻璃、{TodayHot}低辐射镀膜玻璃、新型节能墙体材料、节能型暖通设备等。东北证券给予耀华玻璃、G耀皮、方兴科技“中性”评级，“谨慎推荐”海螺型材。　　节能型玻璃产品：中性评级

　　近两年我国玻璃产能快速扩张，2005年全年新增产能将超过7600万重量箱，增长速度超过20％，大大超过市场需求13.7%的增速。与产能快速增长相对应的是，2004年开始的宏观调控对玻璃行业的滞后影响开始显现，2005年玻璃的需求增长明显放缓，平板玻璃库存从下半年开始迅速增加，普通浮法玻璃供过于求的状况已经出现，浮法玻璃价格持续下降。

　　同时，玻璃生产的原材料、燃料价格则不断上涨，加上销售价格的下降，使玻璃生产的毛利率大幅度下降，2005年平板玻璃制造业毛利率较上年平均下降10.5个百分点，企业亏损面开始扩大。

　　目前上市公司中具有节能玻璃生产能力的公司主要有耀华玻璃、方兴科技、耀皮玻璃等。耀华玻璃能生产低辐射镀膜玻璃，子公司莱茵节能门窗公司{HotTag}生产节能型玻璃钢门窗，方兴科技能生产在线镀膜玻璃，G耀皮能生产A绿超吸热节能型玻璃，但目前这些产品占各公司主营业务的比重较低，公司主要利润均来自浮法平板玻璃产品，受经营环境恶化的影响较大，给予中性投资评级。

　　重点关注 海螺型材

    海螺型材：建设的玻璃钢型材设计产能为10万吨/年，预计2007年初步投产，2007年大致形成5000吨至1万吨的生产规模，将可能为公司带来新的利润增长点。目前公司的主要产品仍然是塑料型材，由于PVC价格的下降，公司塑料型材业务的毛利率得到较大幅度的恢复，预计会稳定在12%左右，较去年最高时的14%略有回落，业绩保持相对稳定。公司是目前南方地区塑料型材领域内绝对的龙头企业，受到QFII的青睐，又有节能概念，如股改完全除权则仍具有估值优势。给予谨慎推荐的评级。

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