内外资并购不相遑让 钢铁业整合烽火连天

    今年以来，我国钢铁行业的重组犹如雨后春笋般风生水起，从米塔尔收购到宝钢八钢战略联盟，扑面而来的重组阵势让人惊叹不已。    业内人士表示，2005-2008年将是我国钢铁行业并购的高潮期，内促外逼的紧迫形式将催生钢铁行业周期性的底部形成。可以预期，随着国内钢铁业并购大戏的接连上演，我国钢铁业最终将以市场化整合的良好结果迎接又一个上升周期的到来。而整合所带来的相应股价上涨已经充分反映了其中的利好因素，被大大低估的国内钢铁股将有较大的投资机会。    我国的钢铁行业由于宏观调控以及产能严重过剩的影响正步入行业低谷，许多股票相继跌破了净资产。当巨量的供过于求产能对国内还是负担的时候，国际资本却把中国的市场看成满地黄金。继2005年米塔尔购并{TodayHot}华菱管线后，阿塞洛收购莱钢股权正在紧锣密鼓地进行之中，米塔尔抛绣球有意参股包钢集团，而米塔尔收购八一钢铁的传闻也由于第三者宝钢的插入而破灭。     “由于受国内潜在用钢需求和煤炭、矿产资源和廉价资产的吸引，外资对国内钢铁企业仍将维持较高的关注程度，外资参与国内钢铁行业整合的动作也将加快。”天相投资分析师梁铭超表示。由于国家明确提出原则上不允许外资控股中国内地钢铁企业，所以外资现阶段的投资仍将以投资参股或战略合作等形式为主。梁铭超认为，外资对国内钢企的投资行为会从收购价值的角度对有可能成为投资标的的钢铁企业的估值产生影响，并从侧面促进国内钢铁企业横向整合的速度。虽然目前仍没有出现外资控股中国钢铁企业的案例，但随着股改的陆续完成，也不排除外资通过二级市场收购中国钢铁企业的可能。     而具有原材料资源、地域性垄断优势、细分市场龙头地位和投资成本低廉的钢铁企业有可能成为外资的标的。根据对外资投资偏好的总结分析，梁铭超认为韶钢松山、济南钢铁、安阳钢铁、南钢股份和太钢不锈等企业有可能成为外资投资的标的。    天相投资分析师仇彦英表示，从目前的情况看，钢铁行业的并购整合仍将以区域性整合和集团内资源整合为主。也就是说，在同一行政区域内的钢厂和集团尚有钢铁资产未纳入上市公司的钢厂并购发生的几率较高。    此外，国家明确规定钢铁行业的整合要以资源定产，获取资源相对便利的沿海地区的钢厂可能存在较多的并购机会。专家表示，目前可关注的存在并购概念的钢铁上市公司包括G鞍钢、太钢不锈和一些靠近沿海或内河港口的钢铁企业。

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