业界预计中铝计划收购包铝

    近日G包铝表现强劲，并未受大盘调整影响。分析师认为，G包铝首先受益于行业复苏；另外，中铝整合下属公司，包铝应在其收购计划之内。长单采购比例较高，受益行业复苏最明显。天相投资分析师牟善同指出，G包铝长单采购氧化铝比例较高。在2005年公司消费的45万吨氧化铝中，有30万吨为向中铝长单采购，长单比例67％。且由于公司已经被纳入{TodayHot}中铝体系，长单氧化铝的供应有保证。

    公司盈利稳定。牟善同指出，公司铝材/铝合金产品比例较高，是唯一一家铝材/铝合金收入占比超过50％的电解铝上市公司，2005年上半年，公司铝材/铝合金收入占比高达76％。公司主要产品电工圆铝杆、A356铝合金、铝合金棒材毛利率分别为16.36％、15.12％、15.93％，远高于普通铝锭3.52％的毛利率，产品附加值较高。

    2006年业绩继续增长。牟善同预计公司2006年业绩将增长38％，EPS将达0.47元；2007年将增长19％，EPS达0.55元。光大证券研究所衡昆预计公司2006年业绩将增长130％，实现每股收益0.71元，而按照2006年8倍的动态市盈率，衡昆认为G包铝合理股价应在5.7元。牟善同认为，按照电解铝行业2006年平均动态市盈率13－14倍计算，公司合理价位应在6.11－6.58元。

    中铝将会尽快完成对公司的收购。衡昆指出，G包铝是国内电解铝行业盈利能力较强的企业之一，而且历史上与中铝之间有较为紧密的关系，因此在资产划转手续完成后，中铝应该会尽快完成对其收购。这样，不仅可以减少同业竞争和降低关联交易，而且也符合中铝向下游发展的战略规划。

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