每日股市：税收政策调整隐含资源价格重估征兆

●深成指再创本轮反弹收盘新高，G界龙更是出现连续五个涨停，一些资源类个股连续大幅上涨后继续走强，市场人气旺盛、资金充裕，大盘有望在指标股带领下继续冲关，板块轮涨的现象还将比较突出，对煤炭电力类个股可{TodayHot}适当关注。视点之一：大盘再度确立强势，吸引外围资金不断进场寻找机会，短线仍可谨慎乐观。从盘面来看，随着行情重新走稳，外围资金重新回流，在G界龙这种连续五个涨停个股的刺激下市场人气也高涨，大盘有望再度形成新的上涨行情。受到消费税调整的影响，周三早盘石化类个股一度带动股指回探5日均线，其中中国石化跌幅更是接近3%；但在这家核心龙头的大幅下跌情况下市场并未出现恐慌，相反承接力度非常强，一些资源类个股更是逆市放量走高；随着下午中国石化重新回升，股指顺势拉升至1300点下方蓄势，收盘再度出现12家个股涨停，市场亢奋状态明显。通过大智慧板块监测系统我们可以看出，地产和商业连锁两大板块指数再创一年半以来的新高，继续成为市场主流资金的风向标，不少个股还创下历史新高；另外我们也注意到，一些前期主力介入较深的板块一旦行情走好，主力趁机拉升的意图非常明显，表现最为突出的就是工程机械板块，在没有任何利好的情况下周三盘中G三一、G厦工、河北宣工都出现涨停，而这一板块是典型的基金重仓股，这充分说明目前整个行情的性质仍是资金推动型的结构性反弹{HotTag}行情。那么在这种资金推动型行情中我们该如何操作呢？从整个行情的特征来看，目前强者恒强、弱者恒弱的特点非常清楚，在中国石化逼近两年来高点的情况下，长江电力却在阶段性低点徘徊；主流资金正是通过地产、商业连锁等个股的不断创新高来调动人气，象G界龙的连续5个涨停更有代表性，这也是行情转折期市场的一个重要特点。对于一般的投资者而言，既担心IPO重启、又担心QDII分流资金，既不敢追强势股，又怕弱势股加速下跌，这种谨慎的心态非常可以理解，但市场正是在这种压力之下却缓缓回升，因此我们只要盯紧一些龙头指标股比如中国石化就行。目前中国石化的看点非常多，除了自身股改以及对旗下其他子公司要约收购之外，成品油涨价预期、与BP石油合资的传闻等等都使该股成为市场关注的焦点，而其H股的不断走强也为市场指明了方向。我们认为，在指标股的带动下大盘仍有望重新挑战1300点及前期高点；而在操作上我们则应该抓住主流，资源类个股无疑成为资源价格改革的直接受益者，成为今年行情中表现最为突出的板块，其中象煤炭电力类个股前期表现弱于大盘，近期开始呈现出补涨的迹象，值得关注。视点之二：无论是从资源定价改革还是能源价格走高的趋势来看，煤炭电力类个股的投资机会正在来临，对一些超跌的煤炭电力股可适当关注。以水电煤气油和土地为代表的资源价格改革成为影响今年行情的关键因素，在对土地资源重估的情况下商业地产类个股已经完成了第一波领涨行情，而随着基础能源价格走高的趋势形成，煤、电类个股将与油、气类个股形成轮涨格局。由于我国能源结构的不合理，以及能源定价机制的不合理，导致资源使用效率低下，在国家可持续发展战略的要求下，在“十一五”单位GDP能耗同比降低20%的要求下，用市场化的手段调整能源消耗结构显得非常迫切，这也是去年底开始国家发改委明确提出的资源价格改革的初衷，其中成品油价格改革、煤电联动等能源改革牵动市场神经，我们认为未来基础能源价格上涨的大趋势已经基本确立，在煤电联动价格机制下煤炭电力类个股的投资机会值得关注。小火电、小煤矿的关闭给煤炭电力股走强带来契机，而在基础能源价格走高的情况下，煤电价格联动趋势的形成也为煤炭、电力类能源股带来重新估值机会。近日国家发改委发出关于做好小火电机组关停调查工作的通知，要求各地以及五大电力集团等全面清查已经关闭的小火电；与此同时安监局近日也表示，2005年我国首批公告关闭的5000多座小煤矿，目前70%以上已关闭和炸毁井口等设施，其余尚未关闭的小煤矿必须按规定在2006年3月底前毁闭。而根据国家发改委04年12月发布的《关于建立煤电价格联动机制的意见的通知》，05年5月1日起我国实施了第一次煤电价格联动，全国销售电价平均每度上涨了2.52分；同时还规定此后调整时原则上不少于6个月为一个煤电联动周期，如果周期内平均煤价变化幅度达到和超过5%，相应调整电价，如果不到5%则下一个周期累计计算。除了煤电价格联动之外，国家发改委、建设部于05年11月联合印发了《关于建立煤热价格联动机制的指导意见的通知》，决定建立煤热价格联动机制，当煤炭到厂价格变化超过10%后，相应调整热力出厂价格。国家发改委目前已上报国务院的《关于进一步做好2006年全国重点煤炭产运需衔接工作的请示》中明确提出要“继续实行煤电价格联动政策”，而重庆市明确表示将于4月份启动新一轮煤电价格联动，重庆市物价局正在组织民用电价上调价格听证会，相关消息面值得投资者进一步关注。通过大智慧板块监测系统我们可以看到，近两个交易日煤炭类个股率先放量走强，其中象G西煤、G神火、G国阳等表现突出，目前煤炭板块中除了兖州煤业正在股改外，其他大型煤炭股基本上已经完成股改，作为股改最充分的一个板块其整体走强对整个市场的领先意义也相当强。而电力股整体弱于大盘，其中电力板块指数在近期还创下多年来的新低，其中G长电等一些龙头品种的低迷表现确实拖累了整个电力板块。不过从煤电价格联动的趋势来看，随着电力股行业基本面的改善，电力股的投资机会正在来临；目前煤炭股的大幅上涨已经为煤电联动做了热身，由于煤炭电力板块涉及的个股数量非常多，投资者不妨利用大智慧的排行功能，选择一些含金量高的个股进行套利，比如国电电力、G九电、G漳电等。

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