券商评级：G包铝 G国安 G宏达

G包铝：连续上涨牛气十足

　　投资评级：增持

　　评级机构：联合证券 　　G包铝(资讯 行情 论坛)(600472)成为市场最近牛气最足的股票之一，股改除权后的9个交易内连续上涨了44.4%，昨日该股继续大涨7.93%。联合证券最新的研究报告认为，G包铝最大的特色是对75%以上的电解铝进行初加工，生产铝合金、稀土电工圆铝杆等产品，产品的差异化战略有利于公司的销售和出口。

　　2006年以来铝价虽然上涨，但中铝的国内现货价格并没有随之上调，联合证券预测，2006年G包铝的吨铝综合毛利有望较05年每吨提高828元，{TodayHot}公司技改项目投产，保证产能从目前的24万吨提升至29万吨，G包铝未来的发展速度取决于国家放开电解铝投资政策。

　　预计G包铝2006年每股收益为0.69元，同比增长117%。联合证券认为该股的合理市盈率是10倍，对应的合理价在6.9元左右，比目前价位还有较大上行空间，给予“增持”评级。值得注意的是，公司的盈利水平依赖电解铝价的走势，因此投资者需要根据对铝价的判断选择合适的买卖点。

　　G国安：盐湖项目新增利润五千万

　　投资评级：审慎推荐

　　评级机构：中金公司

　　2005年G国安(资讯 行情 论坛)(000839)业绩骄人，实现主营业务收入18亿元，主营业务利润7.5亿元，同比分别增长0.9%和6%，净利润2.25亿元，同比增长4%。每股盈利0.34元，利润分配方案为每10股派发现金红利1.0元(含税)。

　　展望2006年，G国安的有线网络数字化和盐湖资源项目最值得关注。今年有线网络将加快数字电视整体转换的步伐，中信国安经营的有线网络基本收视费有可能提高。公司的盐湖资源综合项目进入大规模开发阶段，2006年新增利润贡献将在5000万元以上。

　　中金公司对G国安2006年的盈利预测不变，但把2007年盈利上调了7.6%。调整后，2006年和2007年每股盈利为0.42元、0.60元，同比增长24%和42%。

　　中金公司认为：G国安当前股价隐含的动态市盈率分别为2006年20.3倍和2007年14.3倍，股价的内在价值有15.6%的空间，将该股的投资评级调高到“审慎推荐”，该股较好投资机会应该在一季报之后。

　　G宏达：锌价高涨支撑股价

　　投资评级：中性

　　评级机构：中金公司

　　G宏达(资讯 行情 论坛)(600331)2005年主营业务收入27.3亿元，同比增长63.5%，净利润1.85亿元，同比增长91%，每股盈利0.44元。公司宣布2005年度利润分配方案为：每10股派现金红利0.5元(含税)。

　　G宏达盈利大幅增长，主要是产品涨价和锌产量增加。随着伦敦金属交易所和国内锌价的上涨，公司2005年平均锌价同比上升26%，达到每吨13,580元。2005年公司锌产量达到8.0万吨，其中云南金鼎锌业所产氧化锌矿为5.8万吨，自产锌矿增加，提高了公司的利润率和利润。

　　2006年锌价将在高位震荡，全球锌市场依然存在供求缺口。国际市场锌库存持续下降，将继续支撑全球锌价格，并有望创出新高。

　　目前，中金公司调高了2006年和2007年对锌价的预测，预计为1910美元/吨和1850美元/吨，同时将G宏达2006年和2007年的每股盈利预测调高为1.00元和0.95元。目前G宏达的动态市盈率为9.1倍，考虑到公司化工业务处于下降周期，维持对该股“中性”的投资评级。

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