期铝看盘：铝市于隐忍中酝酿风暴

    与一如既往强劲的铜市场相比，铝市场特别是国内铝市场近期的表现颇为被动，令投资者有些怒其不争的意味。但铝市场的隐忍，更多的是在积累爆发的能量。     周三受外盘大涨111美元影响，沪铝主力合约大幅高开，盘中交投较为活跃，收盘时主力0607合约报21320元，涨幅430元，全天增仓7006手。 　　刺激铝市上扬的因素首先是全球需求的良好。新的IAI数据显示，西方国家的库存下降，生产商库存2月下降了13万吨至174万吨，这是今年以来最好的信号。库存下降的大部分出现在欧洲，那里未加工库存从1月的75.9万吨下降至2月的66.4万吨。消费者在今年初仍然用多少买多少，这种买入策略仍在继续。LME的库存也开始加速下滑，市场正在逐步验证2006年全球铝供应短缺50万吨的预测。 　　同时，中国下游铝制品生产商的需求仍然非常强劲。中国经济的发展仍然强劲得超乎想象。中国国家主席胡锦涛16日表示，今年第一季度国内生产总值同比增长达10.2%，高出市场预期。国家发改委体改司副司长徐善长周三称，第一季度全社会固定资产投资同比增长27.7%，超过去年同期4%。这样一列高速行驶的列车，{TodayHot}继续带动全线金属包括铝需求的不断扩张。 　　笔者从伦铝市场的持仓结构，也发现了一些值得关注的因素。前一段时间，基金的平仓使铝贴水扩大至34-35美元，但这种情况已经结束，贴水开始快速收窄，目前仅为1-9美元。待伦敦第三个星期三双重到期日，4月期权平稳过渡后，将进入看涨结构更为积极的5、6月。伦敦4月20日-5月17日、5月18日-6月21日的持仓量分别为87231手和86752手，都处在很高的水平。伦铝市场具有挤仓的传统，目前又处于消费旺季当中，恐怕很快出现现货升水局面。持仓方面将带来一轮新的空头止损动力。 　　另一方面，高铝价和氧化铝价格，也在刺激着生产商不断增产。中国鲁能金杯铝业公司高层人士周二表示，旗下位于山西省年产能为100万吨的氧化铝精炼厂将于6月开始生产，公司希望加大产能，预计精炼厂2006年将生产30万吨氧化铝。很多冶炼厂预计，氧化铝产能的增加将在今年12月末推低国内氧化铝价格达到每吨5000元左右。铝价的涨势，必然伴随着供给与需求不断争夺的过程。 　　总体而言，伦铝在突破2677美元前期高点后，上涨空间打开，下一个目标位在2800美元整数位，而沪铝7月的下一目标位则在21780，更远的目标则是2月7日的高点22960。投资者的多头信心，不应有丝毫改变。

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