空调内销不振出口增长 准备洗牌

    2006冷冻年度开始以来，空调销量一直在下滑。直到2006年2月份，空调行业才再次出现累计销售增长。2006年1月份和2月份的空调销量快速增长弥补了以前4个月的销量下滑，累计实现1.2%的增长。出口的快速增长是带动空调销量上升的主要力量。自2005年11月份至今，已经连续4个月空调出口增长。其中2006年1月及2月分别增长20.2%和21.2%，增幅超出多数人的预期。      与外销市场的一片繁荣相反，空调内销市场表现并不理想。自2005年11月份以来，除2006年1月份因为有春节因素销量同比有所增长，其余月份都呈下滑态势，至今年2月份，2006冷冻年度累计内销数量已经下降了5.3%。由于内销市场的不振，市场竞争加剧，空调企业谨慎控制产量，自2006年冷度年度以来，空调累计生产数量同比持续下滑。只是在出口数量的拉动下，在2005年12月到2006年1月份，生产才略有增长。2月份空调生产量再次出现同比下滑态势，可能出口增长的动力不能持续。      在销量增长，生产数量得到控制的作用下，空调整体库存量开始减少。至2006年2月份，累计库存同比下降已经达到9%。进入3月份以后，空调销售旺季的到来将促进空调库存总量进一步下滑。在企业谨慎生产的情况下，{TodayHot}预计今后空调库存总量下滑的幅度还有可能继续上升。      但是空调库存的绝对数量依然较高，并且在渠道中存在部分空调库存，现有库存对空调价格和市场集中度的提高依然存在较大的影响。预计在一段较长的时间内，空调内需不振和库存的压力都将对一线空调企业的销售增长带来较大的压力。 

高端产品竞争激烈      2006年销售旺季即将到来，在内销不振，行业整体利润下滑，品牌总数不断减少的情况下，空调生产商开始改变竞争战略，根据自身的特点，选择一个细分领域，突出自己的优势。      美的电器改变以规模扩张为主的赢利增长模式，转向以高端产品为主的产品结构调整的蓝海战略。格力电器则在推行精品战略的同时推行以十年俱乐部为主的品牌强化营销，其产品风格在2006年度也有较大转变，推出了以环保概念为主的新产品。海尔则继续在高端市场强调其品牌形象。格兰仕空调强化其光波空调的概念，志高空调在技术领域突出其功能领先，海信空调则强调其在变频空调市场上的领先地位。      在庞大的库存压力下，价格战也许依然是2006年空调市场竞争的主流，同时在高端市场的竞争将益发激烈。但是在多数空调核心技术差别不大的情况下，空调的品质就成为产品差异的主要方式。在强调产品品质的时代，如何在大规模制造的同时保持产品的一致性和可靠性是空调制造企业的关键问题之一。      国内外的市场竞争也表明，高品质低成本的产品依然是消费者青睐的首选。消费者需要低价的产品，只有那些能够以低成本生产出高品质产品并不断实现技术创新的企业，才能在市场竞争中胜出。企业不但要制造高品质的产品，而且要取得较低的生产成本，这既是技术难题，也是管理难题。仅仅依靠产品策略，空调制造企业无法获得市场份额和赢利的提升。制造技术的积累和管理水平的提升，{HotTag}才是企业长期竞争优势的关键。      渠道也是空调企业获取竞争优势的一个重要来源。在生产商试图扭转价格战导致的利润下滑局面的同时，国美、苏宁为代表的大卖场依然采取了其最为拿手的价格战略，分别抛出了50亿元和40亿元的空调订单，试图通过规模采购来降低采购成本，继续以低价倾销的方式来争夺市场份额。      如果企业主要依托于大卖场，就没有价格主导权，当大卖场强调价格竞争的时候，制造商的利润来源无法保证，技术投入和人才积累所需的资金问题无法解决，产品品质的提升无法实现，产品的差异化也比较难以体现。     目前能够自建渠道的空调制造商还是只有格力电器一家而已，曾经高调表示要推出自建渠道的美的、格兰仕、TCL等企业都纷纷放弃自建渠道的策略，不得不继续依赖大卖场。产品的品质、渠道的控制力和经销商的信任都成为自建渠道能否成功的关键因素。      空调厂家纷纷推出六年包修政策和国家推行能效比标准，极大地提高了空调企业的竞争门槛。在这一过程中，不能有效降低生产成本和维修成本的企业，将被市场竞争所淘汰。空调行业市场集中度进一步提高，将是未来数年内不可扭转的大趋势。 

压缩机库存增加      在空调整机库存下降的同时，压缩机的库存在快速上升。至2006年2月份，压缩机库存同比已经上升了66.3%，库存总量也达到了550万台，仅次于1月份的570万台。随着空调生产旺季的到来，压缩机的库存总量将逐渐下降，但预计同比增幅则会略有上升。      在库存增加的同时，压缩机的销售则呈现下滑态势，2006冷冻年度以来，仅有2005年11月和12月份同比略有增长，其余月份均为下滑，至2006年2月份，同比下滑已经达到8.3%。      2005年主要压缩机企业扩张产能纷纷投产，由于库存较高，压缩机企业的压力较大，压缩机的价格下滑在所难免，压缩机企业的利润将大幅下滑。 

主要上市公司点评  格力电器      2006年1月、2月份，格力电器空调出口大幅增长，分别达到300%和200%，预计全年空调出口增长50%应该实现。在公司产能扩张和加大营销力度的共同作用下，商用空调市场份额的快速增加也是很有可能的。公司扩产压缩机，在2006年3月份压缩机达到设计产能。随着国内空调市场集中度提高，以及公司出口增长，使公司在内销不景气的情况下实现销量稳定和利润略有增长。我们预计公司净利润全年可实现15%—20%的增长，高于公司承诺的增长10%。 

美的电器      2006年1月份美的电器出口增长40%，依然高于全国出口增速，但是估计全年增速有限。随着公司推行六年包修政策，将进一步压缩空调内销部分的利润。商用空调是公司空调整机赢利的主要来源，预计2006年市场份额有可能继续上升。压缩机价格的下降将对公司赢利增长带来负面影响，公司主要依靠增加生产新冷媒压缩机出口来抵消价格下降的影响。公司剥离小家电业务，有利于业绩增长，预计公司有可能实现承诺的10%利润增长。

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