任云鹤：看好铝材深加工板块

　　有色金属一路狂飚，而由上海有色金属行业协会、上海期货同业公会联合主办的“2006年上海铝业峰会———铝工业与市场”14日也刚刚闭幕。近日，申银万国的分析师任云鹤对铝业的投资机会做了深度分析。在他看来，对铝产业链的投资契机正当时。特别是电解铝正步入上升周期，深加工企业值得持续关注。　记者：在吸引投资的各个金属品种中，价格因素是绝对的关键，大宗商品热潮袭人，铜锌等金属品种短期涨幅巨大，铝是否有望成为对冲基金的新宠？对铝价的走势你是如何看的？ 　　任云鹤：首先，从技术面看，伦铝突破三千美元关口后，上涨空间将显著打开。我对铝价判断较前期乐观，主要是近一个月以来，铜、锌等金属涨幅惊人，尤其是铜价从3月中旬4800美元/吨，一月上涨50%至{TodayHot}7300美元/吨。对冲基金对表现相对平淡的铝价兴趣大为增加，铝作为最后发动的金属品种很可能在突破3000美金后展开主升浪行情。而从铝、铜、锌价的长期比价关系看（铜铝2：1，铝价长期均价高于锌价），目前铝价也具有较强的补涨要求。 　　其次，中铝最新上调现货氧化铝价格450元至5650元/吨，以国内现货为原料的铝厂含税成本直接上升878元/吨，升至20500元/吨，对国内铝价是直接的利好。值得看好的是铝材深加工板块，主要是看好子行业龙头，比如国内高纯铝、电子铝箔龙头新疆众和以及拥有国内最先进板卷箔生产线的南山实业。 　　记者：在铝产业链的各个环节中，是否蕴含不同的投资机会？ 　　任云鹤：从铝产业链各环节景气度判断：氧化铝价格出现见顶信号，铝价具有补涨要求，替代进口的深加工业务未来三年处于发展黄金期显而易见，目前是投资电解铝板块的良好时机。 　　本次氧化铝价格预期见顶主要是基于中国氧化铝生产线目前正陆续投产，且投产进度快于前期市场的预期。当然，最近港口氧化铝微挫以及海外分析人士对氧化铝价格的负面评论加深了这一判断。2006年氧化铝供求预测是：上半年紧张依旧，下半年供应过剩。根据安泰科的统计，2003-2004年除中铝外全国规划、论证拟建的氧化铝项目有20余个，规划总产能约1900万吨。其中50%的项目已经开工建设并从2005年中期开始陆续投产，预计今后三年将会集中投产，新增产能总计超过1000万吨，显著超过同期电解铝产能增速，并引导全球氧化铝产能利用率逐渐降低。但上半年全球氧化铝供求仍偏紧，现货氧化铝价格仍将维持高位，下半年氧化铝价格步入回落周期的可能性较大。

造价材料信息直辖市造价材料信息新疆自治区造价材料信息