G包铝：氧化铝低价优势明显

    与去年同期相比，今年上半年金属铝价格始终维持在相对高位，这使得G包铝（600472 ）业绩有望大幅攀升。据G包铝公布的2006年一季度报告，该公司2006年前三月实现主营业务收入10.5亿元，实现净利润8837万元。该公司认为，上半年净利润将较上年同期有大幅增长，主要原因是铝产品价格的大幅上涨。“G包铝2006年业绩预增主要受三个方面的因素影响，一是铝价的上涨，二是产能的增加，三是氧化铝成本的下降。”东方证券研究员杨宝峰认为。  　　在经过了长达2年的震荡整理后，伴随着全球有色金属价格的大幅上涨，国际铝价一扫往日萎靡不振之势，也呈现大幅攀升势头。自2005年7月4日开始，伦敦LME期铝从每吨1697美元攀升至2005年底的2265美元。2{TodayHot}006年伊始，伦敦LME期铝再次连破2300和2400美元大关，2006年5月11日伦敦LME期铝在升至最高位3300美元/吨后回落，近期一直在2500美元／吨附近徘徊。与此同时，国内铝价也在19600元／吨左右震荡。  　　根据国际货币基金组织的预测，2006年世界经济与2005年基本持平。据此，有关专家预计2006年原铝的消费也与去年基本持平，而由于石油价格的上扬，致使欧洲电力成本增加，目前即将关闭的企业产能将近100万吨。ＣＲＵ咨询师在最近的一次会议上谈到，欧洲目前关闭的铝厂当中有９０％是由于电价上涨。虽然欧洲的现货电价从３月份以来已显著下降，但是仍处在一个较高的水平，这是导致德国、瑞士和法国等铝厂关闭的主要原因。随着电力供应合同的陆续到期，这些地区会有８０万吨电解铝产能将受到影响。在消费量增长不变、产量增幅减少的情况下，2006年世界原铝供应缺口将会明显加大。  　　“与同行业公司相比G包铝的原材料氧化铝成本占有优势。”杨认为。这一说法得到G包铝一位负责人的认同。2004年G包铝与中铝签订为期三年的协议，由中铝每年供应30万吨氧化铝。目前，国内氧化铝价格每吨在5700元左右，进口氧化铝到岸价则在6100元。有专业人士分析，根据G包铝与中铝签订的长期协议，中铝向G包铝供应的氧化铝价格每吨在3960元附近。这一价格明显{HotTag}低于目前氧化铝的市场价。  　　“相比目前的中铝现货价格，协议价格具有一定优势。”G包铝的该负责人表示，但协议价格并非固定不变，其确定方式为上海期货交易所沪铝三月的期货价格乘以一定系数。  　　2005年G包铝产铝24.21万吨，预计2006将达到25.5万吨。据此，G包铝每年氧化铝的需求量为50万吨左右。据悉，G包铝剩余20万吨的氧化铝需求将通过现货市场解决。“相比其它公司氧化铝需求全部依赖于现货市场，G包铝的平均原料成本要低。”杨宝峰说，同时，从产能上看，G包铝是全国最大的铝合金基地，预计2007年后其产能将达到28－29万吨的水平。杨认为，大的产能带来的规模经济效应不容忽视。  　　自2006年7月起，国内煤电价格将实施二次联动。对此，杨宝峰认为电价上涨对电解铝公司影响并不大，若每千瓦时上涨0.02元，每吨电解铝成本将提高300元，同时G包铝的合同电价要低于行业平均水平，且单位能耗也较同行业低。根据中国铝业协会的统计资料，国内铝业每生产１吨电解铝的平均耗电量为１．５万度。“我们的能耗要低一些，每吨耗电量平均在1.38万度甚至更低些。”G包铝的该人士表示。

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