钢铁业整合带来升值空间

     前不久，宝钢集团举牌G邯钢，宝钢集团及其下属公司持有邯钢的股份超过5%；近日，米塔尔钢铁和阿塞洛集团达成合并协议，将组成全球最大钢铁“托拉斯”。国际国内钢铁行业的两大动作，激发了人们对钢铁股并购的热情关注和预期。加上近期钢铁股解囊分红送股，也使得市盈率、市净率双低的钢铁板块越发受到投资者关注。     行业整合潜力巨大     数据显示，今年上半年全球钢铁及冶金行业共发生144宗并购交易，总交易额达到153亿美元，是2001年以来钢铁行业并购最为活跃的时期。全球钢铁行业并购活跃，我国钢铁行业的整合空间同样十分巨大。而随着宝钢集团增持邯钢股权，国内钢铁企业的联合、联盟和收购兼并也会逐{TodayHot}渐活跃起来。     “目前我国钢铁行业的并购表现得还不是很强烈，但是并购的机会是相当多的。”中信证券钢铁分析师周希增表示，国外钢铁行业兼并的实例表现出以下几个方面的新特点：一是改变了以前“强吃弱”的局面，更多实行强强联合；二是改变了单纯自我发展的模式，更多地强调优势互补；三是在并购形式上，也从以前单一现金收购变成了现金与换股相结合。他认为，国外钢铁行业加紧兼并的形势，不仅给我国钢铁行业的并购整合提供了很好的借鉴和经验，也必然会刺激到我国钢铁行业的“洗牌”。     考虑到“吨钢价值”(目前许多钢铁上市公司的吨钢市值低于投资成本)偏低容易引发并购的因素，以2005年吨钢市值低于1000元的指标来看，证券市场中的一批国内钢铁企业都具有较高的并购价值。     “双低”带来预期空间     长期以来钢铁行业的估值普遍较低，股价还在净资产附近徘徊，中长期还有较大的上升空间，“双低”(低市净率和低市盈率)因素的存在，使得有理由对未来钢铁股的走势保持乐观的想象。     从衡量钢铁股投资价值最有代表性的指标市净率来看，目前A股市场上仍有相当多的钢铁股市净率低于1倍，如G酒钢、G八一、杭钢、G凌钢、G安钢、G韶钢、G马钢、G唐钢、南钢股份等。另外，在市场平均静态市盈率高于30倍的情况下，G武钢、G酒钢、G济钢、G宝钢、G凌钢、G马钢、G八一、G唐钢等许多钢铁股的市盈率都低于10倍，而且钢铁行业低于10倍市盈率的上市公司并不在{HotTag}少数。     银河证券冶金分析师田书华告诉记者，我国钢铁行业一直以来就是一个严重被低估的行业，其市净率、市盈率与国外同行业相比有着相当大的差距。在国外股市，钢铁行业的溢价一般都在一倍以上，而我国钢铁股的溢价水平却差得很远。他表示，“由于‘双低’因素的影响，以及收购兼并这个重要题材，对于钢铁股来说，中长期投资应该是没有问题的。”     中长期走势仍乐观     最近，钢铁业下游需求旺盛，消费旺季到来，现货钢材市场价格有所回升，打消了市场对钢材价格前景的担忧。     同时，6月份以来，钢铁股纷纷进入了分红实施的高峰期，有近一半的钢铁上市公司公告即将实施分红送股，如G济钢每10股派发现金4元及派红股1股(含税)、G宝钢每10股派现金红利3.2元(含税)、G唐钢每10股派3.5元现金(含税)。另外，从已经公布的上市公司中报预告中，与一季度季报相比业绩明显上升，如G鞍钢预计增长100%—150%，每股预增0.412元。一些券商表示对钢铁行业的业绩增长充满信心。     可见，钢铁股不仅仅具有并购题材，而且也兼具业绩增长的预期前景，再考虑到“双低”因素、行业较低的估值所带来的吸引力，以及近期分红送股的刺激，钢铁股应有进一步活跃的空间，成为未来市场的一个重要关注点。此外，钢铁行业此起彼伏的集团整体上市，也为投资者提供了另一类机会。

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