玻璃行业今年利润总额不会大增

    2006年4月份以来，玻璃价格反弹幅度较大，我们认为此轮玻璃价格的反弹是成本推动和季节性因素的双重作用，玻璃行业仍存在较多过剩产能，现在谈论复苏仍为时尚早。

　　需求增长快于产能增长

　　我们判断4月以来玻璃价格大幅反弹并不足以支撑行业复苏的理由在于：尽管价 格大幅反弹，但是毛利率仍低位运行，反弹程度较弱。今年玻璃行业需求增长将快于产能增长：1、目前行业低迷，不少企业的新生产线建设计划延后；2、玻璃行业很可能是国家发改委下一个调控的行业，新项目将受{TodayHot}到限制；3、汽车销量增幅较大，带动汽车玻璃需求。

　　下半年情况好于上半年

　　今年玻璃行业利润不会大幅增长，明年后行业可能全面复苏，预计2006下半年将好于上半年，全年毛利率水平基本与去年持平，今年玻璃行业利润总额不会出现大幅增长。

　　重点个股估值和评级

　　G金晶半年报及定向增发点评：公司定向增发会摊薄短期每股收益，但长期来看，将会增强公司成本控制能力。

　　我们预测公司今明两年净利润将分别达到1.1亿元和1.23亿，我们维持对公司“优势－1”的投资评级，玻璃的超预期销售将成为公司股价的催化剂。

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