耀皮：总投资1亿美金 资本市场形象明显改观

　  耀皮在国内优质浮法玻璃、工程玻璃、汽车玻璃领域拥有明显的竞争优势，公司的发展战略是进一步提升加工玻璃的产能和档次，通过外部并购和内涵扩张的思路来进行，预计将可能收购一家生产企业使得工程玻璃的产能增长50％；康桥汽车新线40万套将在06年达产，另外新投资建设的40万套汽车玻璃将在2007年投产；2005年开始在常熟厂区建设两条600吨／日生产线将在2007年上半年投产；一条年产300万平方米的超白压延玻璃生产线将在06年年底投产，完全达产后预计将贡献不少于3000万／年的净利润。

　  厂房搬迁带来土地增值收益

　　耀皮由于公司厂区所在地将更改为商业用开发用地，上海政府责令公司两年内搬迁完毕，并有可能通过减征工业用地转为商业用地的补交税款来替代搬迁补偿费。公司目前拥有399亩土地，处于浦东济阳地区，该地段邻近浦江，按2005年周边可比土地的价格300万元／亩计算，土地价值在5－10亿元以上，增加每股净资产在0.7-1.4元，也将增加转让收益。{TodayHot}

　　前耀皮生产线基本满负荷生产

　　耀皮继3月份玻璃价格快速反弹以来，5、6月价格继续回升。在本次拜访中，我们参考了耀华董事长和耀皮高管及市场主管关于下半年趋势的判断，我们认为，下半年的玻璃价格走势可以谨慎乐观，大幅上涨的可能性也不会很大，维持现阶段基础上振荡的可能性较高。与之对应，目前耀皮生产线基本满负荷生产，2006年的销售订单基本在3月份完成，目前准备市场部营销的都是2007年、2008年的订单，订单需求旺盛。

　　2007年开始利润将加快增长

　　耀皮随着玻璃价格的回升，我们预计公司2006年每股收益将在0.20元，比2005年略有增长；随着产品结构调整的加快和07年产能的快速释放，我们初步测算，预计2007年每股盈利为0.30元左右。预测收益暂不考虑地产转让可能带来的收益和再融资可能带来的股本扩张。

　　浮法玻璃两条线总投资1亿美金

　　耀皮公司自从上市以来，因为股权结构的特殊性，一直没有再融资。{HotTag}但公司目前投资项目较多，投资规模增长较快，公司2006年的投资额度为超白玻璃投资1000万元美金，浮法玻璃两条线总投资1亿美金，公司投资2亿元投资，工程玻璃建设方面，公司将有2亿元投资。因此，随着股权结构的改善和公司董事会的变更，股份公司将可能考虑在二级市场融资的可能性。这对想增持公司股权的战略投资者和机构投资者是一个机会，同时公司在资本市场推介力度的加大也将使自身的资本市场形象得到明显改观。

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